(全)2012年 中国资本市场法治论坛PE私募股权投资基金前沿法律问题高峰会一.docx

2012年中国资本市场法治论坛PE私募股权投资基金前沿法律问题高峰会 地点：中国人民大学逸夫会议中心第二报告厅 08:45——09:25 开幕式 主持人：刘俊海 （中国人民大学商法研究所所长、法学院教授） 嘉宾致辞： 1. 王利明 （中国人民大学党委副书记兼副校长、全国人大法律委员会委员、中国法学会副会长、中国法学会副会长、中国法学会民法学研究会会长） 2. 胡 强 （宏源证券股份有限公司经理） 3. 江 平 （中国政法大学终身教授） 刘俊海：尊敬的江平教授、魏耀荣教授、王保树教授、胡强总经理、王利明副书记兼副校长，尊敬的各位领导、各位来宾、各位女士、各位先生，早上好！ 由中国人民大学商法研究所主办，由宏源证券股份有限公司协办“2012年中国资本市场法治论坛：PE（私募股权投资基金）前沿法律问题高峰会”现在开始。 PE（私募股权投资基金）是我国改革开放的产物。我国2005年联袂修改的新《公司法》与新《证券法》，以及2006年新《合伙企业法》大力弘扬了股权文化、鼓励了公司和投资者自治、彻底取消了公司对外转投资的法定限额，引进了富人、能人共舞的资本俱乐部即有限合伙LP制度，而且大胆允许公司担任有限合伙人和普通合伙人。 这种投资者友好型的立法改革催生的PE如雨后春笋般的发展。截至2011年末，全国备案创业投资企业882家，备案创业投资企业总规模达到2207亿元，尚未备案的PE还有近万家之多。 实践已经并将继续证明，PE的健康发展对于拓宽民营企业尤其是中小企业、小微企业的投融资渠道，优化公司股权结构，推动企业技术创新，提升公司治理水平，孵化优质的中小板和创业板上市公司，完善资本市场创新制度都具有积极的战略促进作用。 从今年政府工作报告确定的近期工作部署看，大力发展PE也是贯彻落实稳增长、转方式、调结构、惠民生、抓改革、促和谐的重要举措之一。因此，我国《国民经济和社会发展十二五规划纲要》特别强调，要促进创业投资和股权投资健康发展，规范发展私募基金市场，加强市场基础性制度建设，完善市场法律法规。 但由于我国私募股权基金的法理储备不足、法律规则的可操作性和可诉性欠缺，致使现实生活中出现了很多热点、疑点、难点法律问题。例如，不少PE在投资实践中经常采用的“对赌条款”的法律效力依然处于不确定状态，不少法院和仲裁机构根据传统公司法的制度设计确认其无效。又如，PE的内部治理结构不健全，有限合伙人LP的权益得不到充分保护，管理合伙人GP的诚信义务得不到落实。实践中还竟然出现了个别的管理合伙人在向目标公司投资后，从目标公司索取商业贿赂，收取回扣的失信行为。再如，近年来也有很多公众投资者抱怨某些PE在PRE-IPO 阶段，也就是首次公开发行并上市之前突击进入目标公司，不能慎独自律，存在道德风险，在目标公司上市后迅速套现、损害了公众投资者利益。此外，在市场自治与政府干预的相互关系上，PE投资者与监管者之间还存在认识上的严重分歧。 当前，《证券投资基金法》正在紧锣密鼓的修改过程之中。PE作为非公开募集基金也被纳入了《证券投资基金法一审稿修订草案》。全国人大法工委按照民主立法、科学立法、开门立法的立法理念，在全国人大常委会一读审议后就在第一时间在全国人大的官方网站公布了修订草案，公开征求社会各界意见。法学界与社会各界踊跃发表立法建议。 但是对于PE应否纳入《证券投资基金法》、如何确定PE的监管模式，依然是一个存疑的热点、难点、疑点问题。特别值得注意的是，25家有关PE行业协会向全国人大常委会递交了万言书，坚决反对PE入法。对于这种观点有的支持，有的反对，究竟熟是熟非，经过一天的研讨大家自有结论。 为深入贯彻落实以人为本的科学发展观，积极推动《证券投资基金法》的修改与完善，建立健全有中国特色的、投资者友好型的私募股权投资基金制度，更好地保护广大投资者的合法权益，规范和推动我国私募股权投资基金证券市场又好又快地永续发展，迎接党的十八大胜利召开，本次论坛将紧密围绕我国PE实践中的新情况、新形势和新问题，从立法论与解释论的层面上对相关重大热点难点和争点法律问题进行深度研讨。 本次论坛包括但不限于以下相关议题：PE的立法模式；PE行业的自治自律与行政监管；有限合伙人的权益保护；管理合伙人的诚信义务；PE的内部治理和风险控制机制；对赌协议的法律效力；私募股权基金的税收法律待遇；《证券投资基金法》的修改建议，以及与PE健康发展密切相关的其他法律问题。 首先请允许我来介绍主席台就座的各位贵宾。中国人民大学党委副书记兼副校长、全国人大法律委员会委员、中国法学会副会长、中国法学会民法学研究会会长王利明教授；中国政法大学终身教授、中国政法大学原校长、第七届全国人大