净现值跟其他投资准则.pptVIP

第九章 净现值和其他投资准则 净现值 回收期 贴现回收期 平均会计报酬率 内部报酬率 获利能力指数 资本预算 资本预算是企业长期投资的计划和管理过程。 资本预算又称投资预算,是指企业为了今后更好的发展,获取更大的报酬而作出的资本支出计划。 长期投资是企业生存、发展的基础，资本预算追求有限的资本带来企业价值最大化。 资本预算的程序 筛选资本可能去向，形成备选方案集合 分析备选方案的现金流——分析、预测 根据备选方案的现金流，生成决策指标 根据决策标准，选出方案 资本预算的结论有两类：可行VS最优 什么样的决策标准才是好的？ 评价决策标准的好坏时，我们应当考虑： 这一标准有考虑到资金的时间价值吗？ 这一标准有考虑到项目风险的差别吗？ 这一标准能为我们提供项目是否为公司创造了价值等方面的信息吗？ 一、净现值：NPV 定义：某项投资的市价与投资成本之间的差值（net present value, NPV） 净现值是投资方案所产生的现金净流量贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。 净现值：NPV 接受某项投资能创造多少价值？ 首先需要预计与项目有关的未来现金流量 然后需要预计对这类风险程度的投资应要求的必要报酬率 最后，根据未来现金流量计算现值，然后减去初始投资成本 净现值：NPV– 决策标准 NPV为正，意味着项目能为公司创造价值，并因此增加股东