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第三章资本资产定价模型及其简化模型 资本资产定价模型是现代金融学的奠基石。模型是在经济学的经典范式,一般均衡框架下提出的.模型对于资产的风险及其期望收益之间建立的关系给出了精准的预测形式。同时有两个极为重要的意义： 1、提供了一种对 潜在投资项目估计其收益率的方法。 投资人在分析证券时,极为关心股票在给定风险的前提下其期望收益同其(正常应有)收益的差距. 2、使得我们对不同市场交易的资产同样作出合理的估价。 证券在一级市场怎么定价？证券在二级市场上价格是否合理？ 尽管资本资产定价模型同实证检验并不完全一致(中国)，但由于该模型简单明了和该模型在诸多重要应用中的高精确度，它仍然得到了广泛的应用。 我们用”如果怎么,那么就会怎么”这样的逻辑思维方式来讲述CAPM模型.”如果”部分描绘的是一个简化了的世界,通过”如果”部分的诸多假定建立一个抽象了的世界(或者说是理想世界),将有助于我们得到”那么”部分的结论.在得到抽象情况下的结论,我们再对抽象世界逐步现实化, 这样一步一步下去,得到的简单的结论逐步符合现实世界,这样会便于理解. CAPM的假设条件的核心是尽量使个人相同化,而现实中人们是有着不同的初始财富和风险厌恶程度的.相同化个人的投资行为会使我们的分析大大简化. CAPM的假设条件： （1）市场中存在着大量投资者，投资者是市场证券价格的接受者，证券市场是完全竞争的市场； （2）所有