原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
招商地产收入大幅上升业绩符
业绩回顾
研究报告
2010 年7 月27 日 房地产 研究部
白宏炜 推荐
分析员，SAC 执业证书编号：S0080200010016
baihw@ 招商地产(000024.CH)
宁静鞭
联系人 收入大幅上升，业绩符合预期
ningjb@
2010 年上半年每股收益0.612 元：
主要财务信息 招商地产今日公布2010 年上半年业绩，公司录得主营业
（人民币百万） 2007A 2008A 2009A 2010E 2011E 务收入69.81 亿元，同比上升 142.8%；公司上半年实现
主营业务收入 4,111 3,573 10,138 12,646 13,365 销售面积28.75 万平米，签约销售金额42.30 亿元，主要
(+/-) 46% -13% 184% 25% 6% 来自于上海雍华府、苏州小石城等项目；录得净利润10.5
营业利润 1,137 518 1,955 3,229 3,545
(+/-) 69% -54% 277% 65% 10% 亿元，同比提升115.8%，合每股收益0.612 元。
净利润 1,158 1,228 1,644 2,648 2,907
(+/-) 83% 6% 34% 61% 10% 正面：
每股收益 元
( ) 0.67 0.71 0.96 1.54 1.69 • 上半年结算收入大幅增长：主要由于深圳曦城三期
(+/-) 83% 6% 34% 61% 10% 和上海招商南桥雅苑等项目在本期结算。
市盈率 (X) 27.5 25.9 19.3 12.0 10.9
市净率 (X) 4.0 2.1 2.0 1.7 1.5 • 三项费用控制良好：报告期内公司三项费用为 2.16
EV/EBITDA (X) 13.1 24.1 12.6 9.8 9.2 亿元，比去年同期减少0.24 亿元，三项费用率由8.3%
净资产收益率 14.6% 8.3% 10.1% 13.9% 13.4%
下降至3.1% 。
分红收益率 0.3% 0.5% 0.5% 0.8% 1.0%
股票信息 • 公司资金状况有所改善：期末在手现金增加9.5%至
B股 A股
文档评论（0）