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第九章 资金成本与资金结构 第一节 资金成本 一、资金成本概述 （一）资金成本的含义 资金成本是由于资金所有权和资金使用权分离而形成的一种财务概念。 资金是生产要素中重要的项目，使用生产要素必须付出代价，这个代价对企业而言就是其成本，包括资金占用费用和资金筹集费用。 企业使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比率，称为资金成本率，一般通称为资金成本。资金成本的一般计算公式为： K = D / [ P ( 1- f ) ] 公式中： K----资金成本； D----资金占用费； P----筹集资金总额； F----筹资费率。 资金成本是理财的重要概念。首先，资金成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的最低收益率；其次，资金成本是投资项目的机会成本。 （二）决定资金成本高低的因素 1。总体经济环境 2。证券市场条件 3。企业内部的经营和融资状况 4。项目融资规模 二、资金成本的计算 （一）各种资金来源的资金成本 1。长期债券成本 K=[I×(1-T)]/[Q(1-f)] 在各种长期资金中，长期债券的资金成本最低。因为：在企业资产不足偿付全部债务时，债券持有人的索赔权先于各种股票持有人，其投资风险小，因而利率较低，筹资费用不多，而且企业支付债券利息后还可少缴所得税。长期借款也是如此。 2。优先股成本 K = D / [ P ( 1 – f