内涵式增长能力明显提高.PDFVIP

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2018-09-02 发布于湖北
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内涵式增长能力明显提高.PDF

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2011 年 03 月 23 日福田汽车 (600166.SH) 货车行业评级：买入维持评级业绩点评市价（人民币）：24.44 元内涵式增长能力明显提高长期竞争力评级：高于行业均值市场数据 (人民币) 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 602.80 项目 2009 2010 2011E 2012E 2013E 总市值(百万元) 25,780.19 摊薄每股收益(元) 1.132 1.560 1.998 2.372 2.753 年内股价最高最低(元) 27.75/16.15 每股净资产(元) 4.45 7.64 9.51 10.91 13.54 沪深300 指数 3264.93 每股经营性现金流(元) 4.46 1.02 5.98 2.21 3.41 上证指数 2948.48 市盈率(倍) 16.83 15.56 12.23 10.30 8.88 行业优化市盈率(倍) 32.00 32.00 32.00 32.00 32.00 净利润增长率(%) 199.90% 58.68% 28.07% 18.71% 16.06% 人民币(元) 成交金额（百万元）净资产收益率(%) 25.46% 20.42% 21.01% 21.74% 20.34% 800 总股本(百万股) 916.41 1,054.84 1,054.84 1,054.84 1,054.84 26.76 700 来源：公司年报、国金证券研究所 24.76 600 22.76 500 20.76 400 业绩简评 300 18.76 200  福田汽车 2010 年实现销售收入 534.92 亿元，同比增长 19.3%；实现归属 16.76 100 母公司净利润 16.46 亿元，同比增长 58.7%。2010 年全面摊薄后 EPS 为 14.76 0 3 1 9 0 0 1.56 元，基本符合我们预期。 2 2 0 1 1 3 6 9 2 3 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 经营分析成交金额福田汽车国金行业沪深300  中重卡业务 10 年受限于产能：2010 年欧曼重卡销售 10.3 万辆，同比增长