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貸款保證組合與聯合保證之研究 ______________________________________________________________ ( 論 文 題 目 ) 國 立 中 央 大 學 財 務 管 理 研 究 所 碩 士 論 文 指導教授 ： 張 傳 章 博士 研 究 生 ： 巫 昆 忠 中 華 民 國 八十九 年 六 月 目錄 頁次 圖次Ⅱ 摘要Ⅳ 第一章 緒論1 第一節 研究動機與目的1 第二節 研究內容與架構1 第二章 貸款保證組合之研究3 第一節 文獻回顧3 一、相關文獻簡述3 二、無違約風險保證模型 Merton (1977)4 三、風險性貸款保證模型 Lai Yu5 第二節 模型架構的建立與模擬方法之說明8 一、模型架構的建立8 二、模疑方法11 第三節 模擬結果分析14 一、利率固定14 二、利率隨機17 第三章 聯合保證之研究36 第一節 模型架構之建立36 第二節 模擬結果說明37 一、利率固定38 二、利率隨機40 第四章 結論55 第一節 貸款保證組合之結論55 一、利率為固定55 二、利率為隨機56 第二節 聯合保證之結論56 一、利率為固定57 二、利率為隨機58 參考文獻59 圖目 圖 2-1-1 原始條件下期初利率改變對保證價值與保證違約機率的影響25 圖 2-1-2 長期利率趨勢值為 0.02 下期初利率改變之影響25 圖 2-1-3 利率調整速度為 0.1 時期初利率改變之影響26 圖 2-1-4 利率調整速度為 0.7 時期初利率改變之影響26 圖 2-1-5 利率之變動率標準差為 0.03 時期初利率改變之影響27 圖 2-1-6 利率之變動率標準差為 0.13 時期初利率改變之影響27 圖 2-1-7 利率之變動率標準差為 0.18 時期初利率改變之影響28 圖 2-2 第二家借款公司與保證公司資產間相關係數改變之影響28 圖 2-3 兩家借款公司資產間相關係數改變之影響29 圖 2-4 保證公司資產與利率相關係數改變之影響29 圖 2-5 第二家借款公司資產與利率相關係數改變之影響30 圖 2-6 保證公司優先負債改變對保證價值與保證公司違約機率之影響30 圖 2-7-1 期初利率為 0.08 下第二家借款公司優先負債改變之影響31 圖 2-7-2 期初利率為 0.03 下第二家借款公司優先負債改變之影響31 圖 2-8 第二家借款公司被保證負債改變之影響32 圖 2-9-1 期初利率為 0.08 下保證公司資產變動率標準差改變之影響32 圖 2-9-2 期初利率為 0.03 下保證公司資產變動率標準差改變之影響33 圖 2-10-1 期初利率為 0.08 第二家借款公司資產變動率標準差改變之影響..33 圖 2-10-2 期初利率為 0.03 第二家借款公司資產變動率標準差改變之影響..34 圖 2-11 第二家借款公司之保證乘數改變之影響34 圖 2-12 保證期間改變對保證價值與保證公司違約機率的影響35 圖 2-13 利率由固定變成隨機時保證價值與違約機率受保證期間改變之影響.35 圖 3-1-1 原始條件下期初利率改變對保證成本與保證契約違約機率之影響.