财务管理学1节.pptVIP

1.1财务管理的概论 财务管理，是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理活动。 1.1.1企业财务活动 企业筹资引起的财务活动（发行股票、债券、吸收直接投资） 企业投资引起的财务活动（企业筹集资金的目的是把资金用于生产经营活动以取得盈利，不断增加企业的价值） 企业经营引起的财务活动（加速资金的周转、提高资金利用效率） 企业分配引起的财务活动 财务活动的四个方面是相互联系、相互依存。 1.1.2企业财务关系 企业与同其所有者之间的财务关系（所有者：国家、法定单位、个人、外商）----经营权和所有权的关系 企业同其债权人之间的财务关系（债权人：债券持有人、贷款机构、商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位和个人）----债务与债权的关系 企业同其被投资单位之间的财务关系----投资与受资的关系 企业与其债务人之间的财务关系（指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用）----债权与债务的关系 企业内部各单位之间的财务关系（企业各单位之间在生产经营各环节相互提供产品和劳务所形成的经济关系）-------各单位之间的利益关系 企业与职工之间的财务关系（企业向职工支付劳动报酬的过程形成的经济关系）------职工和企业劳动成果上的分配关系 企业与税务机关之间的财务关系（依法纳税）-----依法纳税和依法征税的权利义务之间的关系 1.1.3企业财务关系的特点 财务管理是一项综合性关系工作（要求财务管理主要运用价值形式对经营活动实施管理。通过价值形式，把企业的一切物质条件、经营过程和经营结果都合理地加以规划和控制） 财务管理与企业各方面有着广泛的联系 财务管理能迅速反映企业生产经营状况（财务指标） 1.2财务管理的目标 是企业理财活动希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准 财务管理的目标概述 以利润最大化为目标 利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。即利润额是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额，是按照收入费用配比原则加以计算的，反映了当期正常经营活动中投入与产出对比的结果 缺点：利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值、没有有效地考虑风险问题、没有考虑利润和投入资本的关系、利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业未来的盈利能力利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向、利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不能反映企业的真实情况 以股东财富最大化为目标 是指通过财务上的合理运营，为股东创造最多的财富。（=股票数量*股票价格）。在有效的资本市场上，证券价格能迅速、全面地反映所有有关价格的消息。 股东财富最大化在有效的资本市场下与股票价格最大化相等 优点：股东财富最大化目标考虑了时间价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响； 股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为，因为股票的价格在很大程度上取决于企业未来获取现金的能力； 股东财富最大化反映了资本与报酬之间的关系。因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格 约束条件：利益相关者的利益受到了完全的保护，以免受到股东的盘剥； 没有社会成本 财务管理目标与利益冲突 委托—代理问题与利益冲突 1、股东与管理层 解决? 激励。激励是把管理层的报酬同其绩效挂钩，以使管理层更加自觉地采取追求股东财富最大化的措施。两种基本方式(一是绩效股方式 二是管理层股票期权计划) ? 干预。股票主要由机构投资者所持有，它们对企业的经营产生相当大的影响。它们能够与管理层进行协商，对企业的经营提出建议（单独或合计持有公司3%以上股份的股 东，可以在股东大会召开10日前提出临时提案并书面提交董事会；董事会应当在收到提案后2日内通知其他股东，并将该临时提案交股东大会审议） ? 解聘。如果管理层的工作出现了严重失误，或有严重违反法律、法规的情况，可能会被股东大会解聘 2、大股东与中小股东 大股东通常是指企业的控股股东，他们持有公司大多数股份，能够左右股东大会和董事会的决议，往往还委派企业的最高管理层，从而掌握企业的中大经营决策，拥有对企业的控制权 大股东侵害中小股东利益的主要表现形式 ? 利用关联交易转移上市公司的利润，如大股东向上市公司高价出售劣质资产或大股东低价购买上市公司的优质资产 ? 非法占用上市公司的巨额资金，或以上市公司的名义进行各种担保和恶意投资 ? 发布虚假信息，操纵股价，欺骗中小投资者。