筹资管理15173339.pptVIP

第三章　筹资管理 学习目的与要求： 主要内容有四部分： 1、对筹资管理的简要介绍； 2、资金需要量的预测（重点）； 3、权益资金的筹集； 4、负债资金的筹集。 第二节　资金需要量的预测 一、资金周转速度预测法 1. 流动资金周转率（次数）＝销售收入/平均流动资金占用额 　　 2. 流动资金周转期（天数）＝360/流动资金周转率 第二步：分别计算基期资产负债表中有关项目占基期ＴＲ的百分比。 第三步：预测计划期资金需要量。 计算公式： 外部资金需要量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益 其中， 增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比 增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比 增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×收益留存率 即： 对外筹资需要量＝A/S0×△S－B/S0×△S－P×E×S1 （三）举例 假设某公司2010年TR为1000万元，销售净利率为10％，净利润的60％分配给投资者。2010年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 2010年12月31日 单位：万元 该公司2011年计划TR比上年增长20％。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，公司现有生产能力尚未饱和。假定该公司2011年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。要求：预测该公司2011年外部融资需要量。 （四）总结 1、实践中，敏感项目、非敏感及其与销售额的百分比有可能发生变动，需进行相应调整； 2、该法只适用于短期资金需要量的预测。 三、直线回归法 用来预测资金的变动趋势 一元回归直线方程式：y=a+bx 其中，a=(∑y-b ∑x)/n b=(n ∑ xy- ∑ x ∑ y)/[n ∑ x2- (∑ x)2 ] 方法：先求出a、b，得到y=a+bx 再将x的值代入方程中，得出y 见教材P207－209 第三节 主权资金的筹集 本节以自学为主，根据教材进行适当讲解 一、吸收直接投资 1、吸收直接投资的形式 （1）吸收现金投资； （2）吸收非现金投资； 2、吸收直接投资应注意的问题 （1）适用性； （2）公平作价； （3）吸收无形资产作价出资的数额应符合国家有关法律的规定。 3、对吸收直接投资的评价 （1）优点：有利于提高企业的信誉；有利于企业尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。 （2）缺点：资金成本较高；容易分散企业的控制权 二、发行普通股 1、股票的特征 每股金额相等；权利性；无偿还性；风险性。 2、股票的种类 （1）普通股和优先股； （2）记名股票和无记名股票； （3）有面额股票和无面额股票； （4）A股、B股、H股、N股。 3、普通股股东的权利 （1）管理公司的权利； （2）出售和转让股票的权利； （3）红利分享权； （4）优先购股权； （5）剩余财产要求权。 4、股票价值 （1）面值；（2）理论价值；（3）账面价值；（4）市价；（5）清算价值。 5、股票的发行 （1）发行目的 （2）发行条件 设立、增资、国有企业改组设立 （3）发行程序 （4）发行价格（面值发行、溢价发行、折价发行） 6、股票上市 （1）上市的条件 （2）上市的程序 （3）上市的暂停与终止 7、普通股筹资的优缺点 （1）优点：没有固定的股利负担和固定到期日；有利于增强公司的信誉；筹资风险较小；筹资限制少。 （2）缺点：资金成本较高；容易分散公司的控股权；可能会导致股价下跌。 三、发行优先股 1、优先股的特点 （1）股息固定；（2）优先分配剩余财产； （3）一般无表决权；（4）公司有权收回优先股。 2、优先股的种类 （1）累积优先股和非累积优先股； （2）参与优先股和非参与优先股； （3）可转换优先股和补可转换优先股； （4）有表决权优先股和无表决权优先股； （5）可赎回优先股和不可赎回优先股。 3、优先股的优缺点 （1）优点：没有固定到期日，不用偿还本金；股利支付既固定，又有一定弹性；有利于增强公司信誉。 （2）缺点：筹资成本较高；筹资限制多；财务负担重。 2、有担保借款