第3节 企业筹资方式.pptVIP

第3章 企业筹资方式 [学习目的与要求] 1．了解筹资的分类与意义； 2 ．熟悉筹集资金的基本原则； 3．掌握筹资的渠道与方式； 4．掌握资金筹措的方式/特点和要求； 3.1 企业筹资概述 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资金结构的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 2. 企业筹资的分类 债务与股权的比较 根本在于现金流量索取权的性质不同 3.筹资基本决策程序图 4. 筹资的基本原则 规模适当原则 筹措及时原则 来源合理原则 方式经济原则 结构合理原则 3.2 自有资本的筹集 资本金制度 吸收直接投资 发行普通股票、优先股票 留存收益 3.2.1 资本金制度 资本金制度是指国家围绕资本金的筹集、管理以及投资者责权利等方面所作的法律规范。 资本金筹集制度：主要涉及法定资本金、资本金构成、筹资方式、筹资期限、验资及出资证明、投资者违约责任等方面的内容。 资本金管理制度。 1.资本金 资本金是投资者投入企业的本钱。 是企业设立和从事经营活动的前提。 是企业对外借债的基础。 资本金可以明确企业的产权关系，使投资者权益受到法律的保护。 2. 资本金筹集方式 可以是投资者依法投入的任何财产。 企业可以吸收货币资金，也可以吸收实物、无形资产(工业产权、非专利技术、士地使用权)等方式的投资。 规定了无形资产出资额的最高比例。 有时还确定企业货币资金的最低比例。 3. 验资及出资证明 资产评估不是法定程序。 验资是对投资者所投资本进行法律上的确认，确认资本是否及时、足额到位（价值确认和时间确认）。 现金出资，以存入企业开户行的日期和金额，作为投入资本的入账依据。实物和无形资产投资的，应以办完实物转移和产权手续时，按合同和协议确认的价值作为投资入账。 企业根据验资报告向投资者出具出资证明。 4. 出资者的责任及违约处罚 个别投资者单方违约，企业和其他投资者可以按企业章程的规定，要求违约方支付延迟出资的利息，赔偿经济损失； 投资各方均违约，则由工商行政管理部门进行处罚，直到吊销营业执照。 5. 资本金管理原则 资本确定原则：明确规定公司的资本总额。 资本充实原则：及时足额出资，不得折价发行股票；足额提取公积金。 资本不变原则：在公司存续期内，投资者只能依法转让，不得抽回投资；不得任意增减资本总额，增减资本决议由股东大会作出。 保值增值原则：以保持资本完整为前提来确认收益。（财务资本保全观和实物资本保全观）。 3.2.2 吸收直接投资 适用于各类非股份公司制企业。 是企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接与各类投资者（国家、法人、个人）之间签订投资合同融入资本金的筹资形式。 资本金筹资决策 确定筹集资本金的总量。 确定出资结构。 正确选择出资形式。使企业保持其合理的资产结构。 明确投资过程中的产权关系。必须以具法律效力的合同和协议的方式确定。 认真确认投资方的投资能力，有效地避免未来的投资纠纷 。 注意：非现金出资的要求 确为企业科研、生产、经营所需； 技术性能比较好； 作价公平合理。 企业在吸收工业产权投资时应特别谨慎。因为以工业产权投资实际上是把有关技术资本化了，把技术的价值固定化了。而技术实际上都在不断老化，价值在不断减少甚至会完全丧失。 吸收投资的优缺点 优点： 程序简单；有利于增强企业信誉；经营准备周期短，有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。 缺点： 资金成本较高；企业控制权容易分散；筹资较困难 。 3.2.3 发行股票 股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是投资人投资入股以及取得股利的凭证，它代表了股东对股份制公司的所有权。 股票按股东享受权利和承担义务的大小，分为普通股票和优先股票。 1. 普通股票 股份公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。 股票面值的主要功能是确定每股股票在公司所占有的份额，表明在有限公司中股东对每股股票所负有限责任的最高限额。 股票价值≠股票面值 2. 普通股股东的权利 公司管理权：投票权/查账权/阻止越权的权利。 分享盈余权。 出售或转让股份权。 优先认股权。 剩余财产要求权。 3.股票发行价格 股票的估价 根据股票面额、股市行情和其他有关因素决定。 等价发行/时价发行/中间价发行/折价发行 。 时价发行或中间价发行时，股票的发行价格会高于或低于其面额。 公司不得折价发行股票。 4. 股票上市是重大决策 可以有更多机会从市场上筹集资金；利用股票收购其他公司；利用股票市场客观评价企业；提高公司知名度，吸引更多顾客；利用股票可激励职员。 但是：使公司失去隐私权；公开上市需要很高的费用；限制经理人员操作的自由度。 5. 普通股筹资的评价 优点： (1) 没有固定利息负担。