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西安高新控股有限公司2013年跟踪评级报告.PDF
穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员
西安高新控股有限公司2013 年跟踪评级报告
发行主体 西安高新控股有限公司
基本观点
本次主体信用等级 AA+ 评级展望 稳定
+ 中诚信国际维持西安高新控股有限公司（以下简称“西安
上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定
高新”或“公司” ）的主体信用等级为AA+ ，评级展望为稳定；
存续企业债列表
发行额 上次债项 本次债项 维持“13 西安高新债”债项信用等级为 AA+ 。
债券简称 存续期
(亿元) 信用等级 信用等级 中诚信国际肯定了西安市以及西安高新技术产业开发区
13 西安高新债 15 2013.2.26~2019.2.26 AA+ AA+
（以下简称“高新区” ）的区域经济发展潜力和财政实力、公
概况数据 司作为高新区内基础设施建设唯一投资主体的重要地位以及
西安高新（合并口径） 2010 2011 2012 近年来公司业务的稳定发展等对公司发展的积极作用，同时
总资产（亿元） 129.51 144.71 385.85
中诚信国际也关注到公司盈利能力有待进一步提高、未来投
所有者权益（亿元） 40.60 45.00 121.64
资规模较大带来的债务压力以及监管风险等对公司未来整体
总负债（亿元） 88.90 99.72 264.21
总债务（亿元） 58.36 62.70 235.14 信用状况的影响。
营业总收入(亿元) 5.80 5.47 4.28
EBIT(亿元) 1.58 2.32 2.78 优 势
EBITDA （亿元） 2.41 3.02 3.79 高新区经济发展迅速，财政实力很强。高新区是西安市
经营活动净现金流（亿元） 4.07 3.62 3.61 两个国家级开发区之一，财政收入居西安市开发区首位，
营业毛利率(%) 23.90 30.42 39.57 聚集大量高新技术企业，2012 年一般预算收入 57.75 亿
EBITDA/营业总收入(%) 41.58 55.25 88.70 元，同比增长 32.55%，财政实力不断提升。
总资产收益率(%) 1.41 1.69 1.05
有力的政府支持。公司是高新区内负责基础设施建设项
资产负债率(%) 68.65 68.91 68.48
目的唯一投资和建设主体，高新区政府在政策、资金方
总资本化比率(%) 58.97 58.22 65.91
总债务/EBITDA(X) 24.22 20.75 61.96 面给予公司有力支持，通过代建回购方式支持公司建设
EBITDA 利息倍数(X) 0.90 0.79 0.37 资金筹集，使得公司业务顺利开展。
注：1、公司各年度财务报告依据新会计准则编制。 盈利
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