阳泉煤业（集团）有限责任公司2011年度企业信用评级报告.PDFVIP

短期融资券主体信用评级报告 阳泉煤业（集团）有限责任公司 2011年度企业信用评级报告 大公合 D【2011】718 号（主） 信用等级：AAA 评级观点 阳泉煤业（集团）有限责任公司（以下简称“阳 评级主体：阳泉煤业（集团）有限责任公司 评级展望：稳定 煤集团”或“公司”）主要从事煤炭开采和销售、煤 化工及铝产品等业务。评级结果反映了我国煤炭行业 保持较好景气、国家整合煤炭资源有利于大型煤炭企 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 业发展、公司煤炭资源储备丰富、生产规模大、通过 项 目 2011.6 2010 2009 2008 兼并整合获得较多煤炭资源等优势；同时也反映了公 总资产 972.01 911.44 787.51 610.34 司煤化工及电解铝经营波动较大、辅业盈利能力不 所有者权益 299.40 278.75 233.85 178.94 强、未来资本支出压力较大等不利因素。综合分析， 营业收入 509.71 652.02 418.01 324.28 公司不能偿还到期债务的风险极小。 利润总额 16.44 26.33 14.66 16.45 预计未来 1～2 年，随着公司煤矿整合的完成及 经营性净现金流 6.49 24.00 89.87 74.92 在建项目的陆续投产，公司经营规模将持续增大。大 资产负债率（%） 69.20 69.42 70.30 70.68 公国际对阳煤集团的评级展望为稳定。 债务资本比率（%） 55.02 53.60 55.42 52.36 主要优势/机遇 毛利率（%） 11.20 17.17 18.69 23.42 ·我国以煤为主的能源结构长期将不会发生明显变 总资产报酬率（%） 1.91 4.17 3.44 4.66 化，近年来我国煤炭行业保持较好景气； 净资产收益率（%） 2.67 5.82 -2.04 6.10 ·国家出台措施整合煤炭资源，培育和发展大型煤炭 经营性净现金流利息 企业，为大型煤炭企业提供了较好发展机遇； 1.87 2.06 6.35 5.19 保障倍数（倍） ·公司是我国大型无烟煤生产基地和冶金喷吹煤生产 经营性净现金流/总 0.99 4.05 18.25 20.95 基地之一，规模优势明显，产品市场竞争力较强； 负债（%） ·近年来公司通过兼并整合获得较多煤炭资源，有利 注：2011 年6 月财务数据未经审计。 于公司煤炭主业的持续稳定发展； ·公司下属子公司山西三维集团股份有限公司是我国 PVA 和 BDO 的大型生产企业之一，产品规模和技术 优势明显；