关注慢性病大品种、迎合政策趋势--2012年医药投资策略新版7.pptVIP

医药行业：逻辑和结论 逻辑 寻找2011年个股分化及市场偏好逻辑 2012年医药投资逻辑 关注投资逻辑成立的条件和催化因素 结论 需求引导供给，慢性病成为主要疾病，最有望从中产生大品种 筛选慢性病领域的大品种是有效的投资线索 顺应政策扶持以及医学发展方向的行业选择，看好疫苗行业 重点推荐天士力、莱美药业、智飞生物和阳普医疗 内容目录 韬光养晦、调整与提高的2011年 关注慢性病领域的潜力大品种 顺势而为，关注疫苗行业和竞争优势企业 重点公司推荐 韬光养晦、调整与提高的2011年 行业指数跑输大盘 医药板块位列所有板块走势倒数第六 韬光养晦、调整与提高的2011年 化学制药和生物制品板块走势明显弱于大盘 韬光养晦、调整与提高的2011年 中药、医疗服务和医疗器械板块表现相对较好 韬光养晦、调整与提高的2011年 涨幅前二十 跌幅前二十 排序 公司名称 涨跌幅（%） 排序 公司名称 涨跌幅（%） 1 ST中源 172.4 1 康芝药业 -61.2 2 中珠控股 132.3 2 海普瑞 -49.5 3 迪康药业 114.7 3 丽珠集团 -49.1 4 江苏吴中 52.8 4 哈药股份 -46.3 5 冠昊生物 50.4 5 誉衡药业 -44.4 6 翰宇药业 34.6 6 东北制药 -43.3 7 第一医药 30.8 7 华兰生物 -43.0 8 ST东盛 25.8 8 华北制药 -42.7 9 英特集团 22.0 9 现代制药 -38.3 10 瑞康医药 20.5 10 乐普医疗 -37.5 11 迪安诊断 19.1 11 千金药业 -37.0 12 通策医疗 17.2 12 双鹤药业 -36.6 13 昆明制药 16.3 13 广州药业 -36.3 14 同仁堂 16.1 14 国药股份 -36.2 15 京新药业 15.9 15 健康元 -35.0 16 千山药机 14.9 16 鑫富药业 -34.7 17 舒泰神 14.6 17 海王生物 -34.5 18 汤臣倍健 13.2 18 仙琚制药 -34.2 19 华海药业 13.0 19 上海医药 -32.7 20 ST金花 12.0 20 莱茵生物 -32.7 再生医学、中药保健类以及新股表现较好 韬光养晦、调整与提高的2011年 2011年1-9月：化学制剂收入增速24.8%；利润增速13.6%。 利润增速低于收入增速，显示行业竞争加剧，费用上升 当前化学制剂PE(TTM，整体法剔除负值)为27.5倍，板块近5年来平均约33.8倍，目前板块估值低于历史平均 当前化学制剂相对A股溢价率1.9倍，近5年平均溢价率为1.5倍，目前高于历史平均 韬光养晦、调整与提高的2011年 2011年1-9月：中成药收入增速35.7%；利润增速139.4%。中药材 价格回落，行业利润增速略高于 收入增速 当前中药板块PE (TTM，整体法剔除负值)为38.0倍， 板块近5年来平均约40.8倍，目前 板块估值低于历史平均 当前中药板块相对 A股溢价率2.6倍，近5年平均溢价率为1.8倍，目前高于历史平均 韬光养晦、调整与提高的2011年 2011年1-9月：生物制品收入增速28.7%；利润增速6.6%。 利润增速大幅低于收入增长 当前生物制品PE(TTM，整体法剔除负值) 36.5倍，板块近5年来平均约44.7倍，目前板块估值低于历史平均 当前生物制品相对A股溢价率2.5倍，近5年平均溢价率为1.9倍,目前高于历史平均 内容目录 韬光养晦、调整与提高的2011年 关注慢性病领域的潜力大品种 顺势而为，关注疫苗行业和竞争优势企业 重点公司推荐 关注慢性病领域的潜力大品种 慢性病已经上升为主要疾病 卫生部部长陈竺指出：我国人民群众最大的健康挑战来自慢性病，是主要的致死或致残原因 慢性病主要种类 心脑血管疾病：冠心病、脑卒中 呼吸系统疾病：“老慢支” 消化系统疾病：消化性溃疡 糖尿病 癌症 关注慢性病领域的潜力大品种 慢性病发病率呈现上升态势 我国居民脑血管病的发病率从1993年的4%左右上升至2008年的8%。目前仍处于上升通道中。 关注慢性病领域的潜力大品种 慢性病将成为今后一段时期医疗