2013年度亨通集团有限公司信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2013 年度亨通集团有限公司信用评级报告 发行主体 亨通集团有限公司 基本观点 发行主体信用等级 AA 中诚信国际评定亨通集团有限公司（简称“亨通集团”或 评级展望 稳定 “公司”）的主体信用等级为AA ，评级展望为稳定。 中诚信国际肯定了公司所处的电缆光缆制造行业具有良 好的发展前景，公司产品种类丰富，公司在大客户的供应商中 概况数据 排名居前，海底光电复合缆技术水平世界领先，光纤预制棒自 亨通集团 2009 2010 2011 2012.9 给率明显提高。同时，中诚信国际也关注公司资产负债率和总 总资产(亿元) 85.85 140.84 144.16 158.83 资本化比率一直处于较高水平，经营活动净现金流波动较大等 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 27.49 50.06 43.31 48.13 因素对公司整体信用状况的影响。 总负债(亿元) 58.36 90.78 100.85 110.70 优 势 总债务(亿元) 42.25 65.95 78.51 89.79 光缆制造行业具有良好的发展前景。3G 网络的建设及光 营业总收入(亿元) 53.68 62.14 82.70 62.99 纤到户建设将拉动对光缆产品的强劲需求，给光缆制造 EBIT(亿元) 4.18 5.85 8.23 — 行业带来良好的发展契机。 产品类型丰富。公司产品包括通信电缆、特种电缆、电 EBITDA(亿元) 5.05 7.69 10.32 — 力电缆及光纤光缆等，覆盖电力、通信等多个行业，丰 经营活动净现金流(亿元) 2.97 -9.80 11.75 7.45 富的产品类型有助于增强公司抵御风险的能力。 营业毛利率(%) 16.81 17.80 19.02 18.33 公司在大客户的供应商中排名居前。公司 2011 年在中国 EBITDA/营业总收入(%) 9.41 12.38 12.48 — 联通和中国电信的光纤光缆供应商中分别排名第一和第 总资产收益率(%) 5.13 5.16 5.78 — 二，在大客户的供应商中排名居前使公司保持行业地位 资产负债率(%) 67.97 64.45 69.96 69.70 稳定。 总资本化比率(%) 60.58 56.85 64.45 65.10 海底光电复合缆技术水平世界领先。公司高压电缆和海 总债务/EBITDA(X) 8.36 8.57 7.61 — 底电缆生产线及配套码头已基本建设完毕，已具备年产 700 公里海底电缆、海底光电复合缆的生产能力，公司自 EBITDA 利息倍数(X) 3.34 3.10 2.64 — 主研发成功的大规格海底光电复合缆的技术水平世界领 注 1：2009~2011 年报以