【电商巨头案例分析】2012阿里巴巴财务报表数据与解读.docVIP

2012阿里巴巴财务报表数据 解读是否盈利 2013-03-05 03:31 ????来源：中国电子商务研究中心 ???作者：嘟嘟小丫头 ???? HYPERLINK javascript:xdjdFavoriteAdd(1,502265) [收藏] 每个企业都有一套自己运营的模式，对于未来的发展都已经有所规划，但是一个年度一个季度的盈利是否都能够达到起初的目标呢?下边就根据阿里巴巴财务报表数据进行分析一下。 　　企业的发展就必须要总结经验，吸取教训，制定自己的一套发展运营模式，在探索的路上走出一条不平凡的道路，根据阿里巴巴的财务报表数据分析，可以看的说为阿里巴巴集团交上了一份稍显满意的答卷。 　　文件显示,阿里巴巴集团按美国通用会计准则2012年财年营收为40.8亿美元，毛利润为27.64亿美元，运营利润为6.88亿美元，净利润为5.36亿美元，归属于阿里巴巴集团的净利润为4.84亿美元。阿里巴巴集团的营收较上年增长74%，归属于阿里巴巴集团的净利润较上年增长81%。应当说阿里巴巴集团交上了一份稍显满意的答卷。 　　但为什么不是满意，而只是稍显满意呢?如果把阿里巴巴2012年财年营收数据按季度列示，可以看到以下一组数据。 　　 　　从上表中可以看出，尽管归属阿里巴巴集团全年净利润(Net Income attributable to Alibaba)4.8亿美元，但是2012年第四财季(即2012年7月至9月)，归属阿里巴巴集团的净利润却是亏损的。而且不仅是归属阿里巴巴集团的净利润，运营利润(Income from operations)及公司净利润(Net income)均为亏损。如上表所示，2012年第四财季，公司营业亏损1.74亿美元，公司净亏损2.45亿美元而归属阿里巴巴集团净亏损2.45亿美元。这是阿里巴巴集团自2010年第二财季(即2010年第一季度)开始盈利以来首度亏损。 　　2012年第四季度的亏损与前几个季度相比显得有些异常。前三季度归属阿里巴巴集团季度净利润率分别为23%，27%及25%。而第四季度归属阿里巴巴集团季度净亏损则达到21%。若依前三季度归属阿里巴巴集团季度平均净利润率25%来算，第四季度归属阿里巴巴集团季度净利润应为2.9亿美元(11.8亿美元X25%)，而全年净利润则能达到10亿美元。相对目前2012年归属阿里巴巴集团净利润4.8亿美元，差额竟然达到了五亿美元。那么另外的五亿美元净利润被啥吞噬了?换句话说，为啥2012年第四财季阿里巴巴集团的利润少了五亿美元，从而导致2.45亿美元的净亏损。 　　由于阿里巴巴集团2012年第四财季主营业务亏损、公司净亏损及归属阿里巴巴集团的净亏损均出现亏损。而公司净亏损及归属阿里巴巴集团净亏损均由公司运营亏损计算而来。同时目前公司净亏损及归属阿里巴巴集团净亏损差异不大，而他们与公司运营亏损的差异也只有7000万美元左右。因此我们来分析公司运营亏损。 　　一般来讲，公司运营利润(或亏损)=公司主营业务利润(或毛亏损)(Gross Profit)-期间费用。也就是说，影响主营业务利润的主要是毛利(或毛亏损)及期间费用。 　　主营业务利润(或亏损)的计算公式为：主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本。从上表可以看出，阿里巴巴集团主营业务利润率总的来看，各季度稳定在全年平均主营业务利润率68%左右。同时，在2012年第四财季，公司的主营业务收入全年最高，达到11.7亿美元，而第四财季的季度主营业务利润也达到了历史最高：8亿美元。看起来主营业务利润看起来，也没有啥太特别的地方。因此，主营业务利润应不是使阿里巴巴运营利润陷入亏损的原因。 　　既然主营业务利润财务数据看起来合理，那么剩下影响公司运营利润(或亏损)的就是期间费用了。值得一提的是，阿里巴巴集团在2012年第四财季并未发生大的并购，收购行为，意味着没有新的会计实体合并进来，从而增大阿里集团的期间费用。一般来讲期间费用主要包括履货成本、管理费用、营销费用及研发费用了。那么在这几项费用中，谁最有可能是使阿里巴巴陷入营运亏损的凶手呢? 　　履货成本。阿里巴巴主营业务收入有B2B，C2C及B2C。其中B2B及C2C，阿里巴巴的角色是交易平台属于”agent(代理)”角色，主要是向商家收取相应的服务费及交易费，并不参与交易的执行，因此，这种情况下，阿里巴巴并不会发生履货成本。而只有象天猫商城，属于阿里巴巴集团自营的购物平台，阿里负责交易的执行，才会发生履货成本。履货成本包括包装、运输快递费及物流中心租赁费或摊销费、以及物流中心人力成本。其中包装、运输快递费是与交易直接相关，属于与交易额相关的变动费用。而至于物流中心租赁费或摊销费，每月金额应比较稳定，不会出现大的变动。因为物流中心人力成本与人力的多少相关，这种费用的变