财务管理清华大学出版社第六节例子分析.pptVIP

1964年，美国运通遭遇危机，股票价格从65美元/股跌至35美元/股。但巴菲特发现商人们依旧在接受美国运通信用卡，由于这些信用卡仍有信誉，美国运通的整个帝国依然完整无缺。巴菲特将巴菲特合伙公司40%的净资产、价值约1300万美元买下了美国运通5%的股份。如此一来，巴菲特打破了他在一次性投资中使用其合伙公司资金不超过25%的原则。 随后５年美国运通的股价上涨了5倍，从每股35美元涨至每股189美元。 道·琼斯股价指数 道·琼斯股价指数是世界上最早、最享受盛誉和最有影响力的股票价格指数，由美国道·琼斯公司计算并在《华尔街日报》上公布，是以65家公司股票（工业股30家，运输股20家，公用事业股15家）以编制对象的股价综合平均数。以1928年10月1日为基期，基期指数为100点。 国际股票市场的价格指数还包括纳斯达克综合指数、日经225指数、恒生指数等。 案例分析 1.影响股票价格的因素： 宏观经济走势 通货膨胀 利率和汇率的变化 经济政策 公司状况 市场环境 政治因素 巴菲特将股市波动归之于利率、预期投资收益这两个关键经济因素，以及一个心理因素。 案例延伸 股市波动是不可避免的，市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。正如格雷厄姆所说：“短期内市场是一台投票机；但在长期内它是一台称重机。” 股票价格波动蕴藏着很好的投资机会：即当价格大幅下跌后，，提供给投资者