公司金融chap21 资本预算-现金流量估算.pptVIP

Chap2 资本预算Capital Budgeting 一、资本预算 1、什么是资本预算？ 资本预算Capital Budgeting 长期投资决策 Long-term Investment decision 规划企业用于固定资产的资本支出，又称资本支出预算。资本预算是企业选择长期资本资产投资的过程。 特点：资金量大、周期长、风险大、时效性强 2、为什么要做资本预算？ 因为它直接关乎项目的成败，影响到企业的生死存亡。 重大的资本性投资是企业战略的一部分，并可能影响甚至改变企业的战略方向，具有深远的影响； 会占用企业很多资源（资金、管理力量等等）； 投资决策一旦确定，很难中途退出； 投资项目一旦失败，企业损失惨重，管理层深陷泥潭。 在美国，项目投资失败率为35％；在中国，项目投资失败率为85％； 造成上述差异的主要原因是： 大多数中国企业的决策者喜欢凭感觉，而美国企业投资时通常要做资本预算。 大多数国内企业的资本预算水平很低，或干脆不懂预算！ 3、资本预算的决策与执行系统 提出投资计划 策略价值 二、投资项目（Project） 建设起点 投产日 终结点 1、项目计算期的构成 2、项目的特点 具有很大的前期成本; 特定时间段中产生现金流量; 当项目结束时，由项目资产产生的期末残值Salvage Value。 项目残值：在项目寿命期末，投资于此项目的资产的估计清算价值。 3、狭义与广