4第四章-证 券投资的基本面分析.pptVIP

附：股民成熟经历的三个阶段 一、初级阶段 1.盲目性 2.胆大性 3.初战告捷 4.短暂性 股民成熟经历的三个阶段 二、中级阶段 1.被深套 2.技巧差 3.心沉重 4.不甘心 5.长期性 股民成熟经历的三个阶段 三、成熟阶段 1.终于解套 2.股票知识及操作技巧有很大提高 3.谈话慎重 附：正确看待股评 股评作者一般有三类： 1、券商研发部的工作人员 特点：短线机会不多，基本面分析透彻 2、经验丰富的投资者 特点：经验丰富，中短线机会多 3、投资咨询机构的人员 特点：分析简单，没有依据 经济周期 对企业营运及股价的影响极大，是股市的大行情。 衰退时期，证券价格会逐渐下跌 危机时期，证券价格跌至最低点 复苏开始时，证券价格会逐步上升 繁荣时，证券价格上涨至最高点。  证券市场作为“经济的晴雨表”，将提前反映经济周期。 证券价格的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的心理反应等因素。 战后美国股市循环与经济循环的时差 股市高峰 经济高峰 时差（月） 股市低谷 经济低谷 时差（月） 1956.07 1957.02 6 1957.12 1958.05 5 1959.07 1960.02 6 1960.10 1961.02 4 1968.10 1969.03 3 1970.06 1970.11 5 1973.01 1973.03 2 1974.10 1975.03 6 1979.10 1980.01 3 1980.03 1980.07 4 1981.02 1981.07 5 1982.08 1982.11 3 平均时差为3.5个月 平均时差为5.25个月 行业的生命周期 每个产业都要经历的一个由成长到衰退的发展演变过程。 幼稚期 衰退期 成长期 成熟期 时间 增长率 遗传工程 家用计算机 医疗服务 快餐服务 超级市场 公用电力 纺织 采矿 第二节 产业分析 二、产业投资分析 2、影响产业兴衰的重要因素 技术进步：唱片—VCD—DVD—蓝光 政府的影响和干预：公用事业、金融业等 社会习惯的改变：环保意识提升推动环保产业 第二节 产业分析 二、产业投资分析 3、产业的市场结构分析 完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断 行业市场类型特征表 市场类型 完全竞争 不完全竞争 寡头垄断 完全垄断 厂商数量 很多 较多 很少 一家 产品差异性 同质 有差异 有差异或无差异 独特 价格控制力 无 较小 较大 相当大 行业壁垒 无 较小 很大 绝对大 非价格竞争 ? 无 ? 有 ? 有 主要为公关宣传 ? 超额利润 短期、长期 均无 短期有、长期无 短期、长期 一般有 短期、长期均有 典型行业 农产品 轻工业 重工业 公用事业 第二节 产业分析 三、产业投资的选择 产业的生命周期理论揭示了处于不同阶段的企业具有不同的风险/收益组合特征；政府的产业政策影响产业的增长空间、发展速度、利润水平等。 顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资 处在不同生命周期阶段的产业，不同的投资者、不同性质的资金应有不同的处理 正确理解国家的产业政策，把握投资机会 第三节 公司分析 股票是发行公司的影子。上市公司的获利能力、偿债能力、资本结构等财务状况是确定该公司股价的基础。 对公司的分析是股票投资基本分析的重要组成部分，是确定公司股票内在价值时必须使用的基本工具。 第三节 公司分析 公司分析的基本因素 公司财务分析 公司其他重要因素分析 第三节 公司分析 一 公司分析的基本因素 （一）公司所在行业的竞争地位分析 公司所在行业的性质 公司所在行业中的竞争地位 科技开发水平 经营模式（单一经营、多种经营） 产品与市场开拓能力和市场占有率 新产品开发程度 公司发展潜力分析 第三节 公司分析 一 公司分析的基本因素 （二）公司的地理区位位置分析 区位内的自然和基础条件（矿产、水资源、能源、交通、通信等） 区位内政府的产业政策和其他相关的经济支持 区位内的比较优势和特色 第三节 公司分析 一 公司分析的基本因素 （三）公司的产品分析 产品的竞争能力 产品的市场占有率 产品的品牌 第三节 公司分析 一 公司分析的基本因素 （四）公司成长性分析 公司成长性，指公司在自身的发展过程中，其所在的产业和行业受国家政策扶持，具有发展性，产品前景广阔，公司规模呈逐年扩张、经营效益不断增长的趋势，即企业发展潜力和趋势。 主要指标：销售收入增长率、总资金增长率