汇率月报-美元指数到年底持续走强.pdfVIP

汇率月报 研究报告 2010 年11 月15 日 全球汇率 研究部 李志勇 第 3 期 分析员，SAC 执业证书编 美元指数到年底持续走强 lizy@ 美元指数 3 个月走势图 本月主要观点1 85 美元指数 83  元指数到年底将走强，主要反映在美元对欧元、日 元和英镑的升值上。同期，美元相对新兴国家货币 81 整体或将继续贬值：最近一段时间大量资金流入新 兴市场，新兴市场较好的经济增长、经常账户余额 79 和较高的利率等因素将使得资金在近期持续流入， 77 新兴市场货币总体面临对美元升值的压力，但升值 的幅度受到潜在的新兴经济体资本管制（以遏制投 75 机性资本流入）和汇市干预的制约。 08-15 09-15 10-15 11-15 VIX 指数 3 个月走势图  欧元将对美元贬值。近期爱尔兰违约风险再次点燃 市场对欧元区债务问题的担忧情绪，使得欧元区周 31 VIX指数 边国家借贷成本急剧上升。欧盟拟议中的新援助机 29 制未必能在近期有效地解决目前的问题。持续居于 27 高位的欧元区周边国家 CDS 息差将使投资者对欧 25 元的价值打折扣。另外，欧元区经济领先指标显示 23 未来几个月欧元区复苏将继续放缓，带给欧元下行 21 的压力。 19  美元与日元之间利差的扩大使得美元有相对日元升 17 值的压力。 美元与日元之间的利差是影响美元对日 15 元汇率变动的主要因素之一。美联储第 2 轮量化宽 08-15 09-15 10-15 11-15