中美贸易顺差跟人民币汇率关系的实证分析 解析.pdfVIP

区域国别市场 《国际贸易问题》 年第 期 2007 5 中美贸易顺差与人民币汇率关系的实证分析 武汉大学经济与管理学院 王 胜 陈继勇 吴 宏 摘要：针对中美贸易顺差与人民币汇率关系的问题，本文通过协整分析和Granger因果检验发现 ，人民币升值在短期难以对中美贸易顺差产生调节作用，从长期影响而言，人民币升值的影响作用也 不大。此外，中美贸易顺差在短期还是主要取决于当前贸易收支的现实情况，而中长期则在很大程度 上受到美国经济波动的影响。因此，人民币升值不会缓解美国巨大的贸易逆差，而且即使美国贸易收 支出现改善也不会对美国经济发展产生显著的正面影响。 关键词：中美贸易顺差；名义汇率；协整检验；Granger因果检验 选取了名义汇率这个数据样本来考察汇率与贸易 一、引言 收支之间的相关关系。 国际收支的弹性分析法认为，一国货币贬值 近几年，由于美国贸易赤字的规模不断扩大， 可以影响该国的相对价格，从而使出口量增加而 导致美国进一步加强对中美贸易问题的重视程 进口规模减少，进而导致国际收支的变化（ 度。针对美中两国巨额贸易逆差，美国一方面提出 Robin- ， ）。马歇尔 勒纳条件认为，只有当出口商 了配额限制、倾销调查等种种手段来限制中国商 son1937 - 品的需求价格弹性与进口商品的需求价格弹性之 品的进口规模，从而造成两国贸易摩擦不断升级； 和大于 时，本币贬值才能达到改善国际收支的 另一方面，又要求人民币升值来缓解美国贸易收 1 效果。而毕肯戴克 罗宾逊 梅茨勒条件（ 支的压力，进而对中国的宏观经济政策指手划脚。 - - Bick- （ ））则认 因此，本文拟以美国作为研究对象，重点考虑人民 erdike-Robinson-MetzlerConditionBRM 为，马歇尔 勒纳条件还不完全，本币贬值的效果 币兑美元的汇率与中美贸易顺差之间的相互关系 - 一方面取决于进出口商品的需求价格弹性，另一 和影响。沈国兵（ ）利用协整检验的 两步 2005 EG 方面还要考虑价格变动对出口供给的影响。 法对两者之间的关系进行了实证检验，但是他的 近年来我国许多学者对中国贸易收支与人民 最大缺点就是当贸易收支发生变化时，无法识别 币汇率之间的关系进行了一些经验研究，并取得 这种变化究竟是人民币汇率波动引起的，还是源 了较大的进展。例如，有些学者侧重于估算中国进 于其他方面的原因。如果贸易收支源于其他原因， 出口商品的价格弹性，从而来检验中国国际收支 那么仅仅通过调节汇率就难以达到平衡贸易收支 是否满足马歇尔-勒纳条件的要求 （陈彪如， 的目的。所以本文采用多向量的Johansen协整检 ；戴祖祥， 等）；还有些学者直接对中国 验及方程分解方法来研究中美贸易收支和人民币 1992 1997 贸易收支与人民币汇率的关系进行计量检验。由 汇率之间的长期均衡关系以及影响中美贸易收支 于中国贸易伙伴众多，外币种类多样，再加上计量 变动的真实原因，同时通过Granger因果检验来 方法的多样性和数据选择的不同，从国际收支整 考虑不同变量之间的短期相互作用，以期得到一 体宏观层面进行的一系列经验检验