南通产业控股集团有限公司2010年度公司债券信用评级报告.PDFVIP

公司债券信用评级报告 南通产业控股集团有限公司 2010年度公司债券信用评级报告 大公报 D【2009】046 号 公司债券信用等级：AA 评级观点 长期主体信用等级：AA 南通产业控股集团有限公司（以下简称“南通产 评级展望：稳定 控”或“公司”）是南通市国有资产管理和政府投融资 平台，投资涉及机床制造、纺织印染、医药制造、房 发债主体：南通产业控股集团有限公司 地产等产业，同时负责南通市区国有企业搬迁的投资 发债规模：8亿元 和融资等业务。评级结果反映了南通市经济发展较快、 债券期限：6 年（附第 3 年末发行人上调票 财政实力不断增强、公司得到南通市政府划拨土地和 面利率选择权和投资者回售选 财政资金的支持、公司医药制造业务盈利能力较强、 择权） 资产负债率不高等优势；同时反映了市场需求下降对 公司机床业务销售产生不利影响、公司土地出让收入 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 实现具有一定的不确定性、公司整体盈利能力不高等 项 目 2009 2008 2007 不利因素。综合分析，公司具备很强的债务保障能力， 总资产 85.77 96.62 73.56 本期债券到期不能偿付的风险很小。 所有者权益 46.85 49.05 39.10 预计未来1～2年，公司承担南通市国有资产管理 营业收入 13.78 45.66 38.54 和企业搬迁、土地整治等职能将会增强，南通市政府 对公司的财政支持不会减弱。大公国际对南通产控的 利润总额 3.00 4.66 3.80 评级展望为稳定。 经营性净现金流 -2.48 4.43 0.65 资产负债率（%） 45.38 49.24 46.84 主要优势/机遇 债务资本比率（%） 33.40 42.74 38.59 ·南通市具有较好的区位优势，经济发展水平处于江 毛利率（%） 20.91 18.94 15.90 苏省前列，近年来经济快速增长，第二产业较为发 净资产收益率（%） 2.90 3.78 5.15 达，为公司提供良好的经营环境； 总资产报酬率(%) 3.62 5.70 6.00 ·近年来南通市财政收入快速增长，一般预算收入中 经营性净现金流利息保 -3.15 4.16 0.69 税收收入占比较高，财政实力不断增强； 障倍数（倍） ·公司作为南通市政府投融资平台，负责南通市区国 经营性净现金流/总负债 （%） -5.75 10.81 2.26 有企业搬迁项目前期资金融资，得到南通市政府对 公司划拨土地和财政资金的支持；