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XX保险公司财务共享服务中心总体解决方案 3第二章 财务管理中的基本价值观 3第一节 时间价值 3一、什么是时间价值 3（一）时间价值的定义 4（二）时间价值的来源 5（三）时间价值的实质 6（四）应注意的问题 6二、时间价值的表现形式 6（一）绝对数 8（二）相对数 9三、时间价值的计算方法 9（一）单利 10（二）复利 14＊四、复利终值和现值的计算 14（一）（一定时期内）一次性收付条件下终值和现值的计算 20＊（二）（一定时期内）多次收付条件下终值和现值的计算 37（三）计息期不为一年条件下终值与现值的计算 42（四）各期利率不等条件下终值和现值的计算 44五、已知现值PV、终值FV、期数n，利率r，求A 44（一）已知FV，r，n，求偿债基金A 45（二）已知PV，r，n，求投资回收额A 47＊六、已知现值（PV/FV或PV/A）、终值（FV/PV或FV/A）、期数n，求利率r 47（一）直接根据公式计算法 48（二）查表法（有局限） 49（三）插补法（常用方法） 54七、已知现值（PV/FV或PV/A）、终值（FV/PV或FV/A）和利率r，求期限n 54（一）直接根据公式计算法（一般不用） 54（二）查表法（有局限） 54（三）插补法（常用方法） 56第二节 风险价值观念 56一、基本概念 56（一）风险 56（二）风险价值 56二、风险价值的量化 56（一）风险价值的基本计量模型 56（二）风险数量（即衡量波动性的指标） 57（三）风险单价 57三、预期风险与预期报酬的关系 57四、决策原则 第二章 财务管理中的基本价值观 第一节 时间价值 一、什么是时间价值 （一）时间价值的定义 11.货币的时间价值（Time Value of Money） 美、英教材和国内的部分教材均称“货币的时间价值”。 （1）CFA，ACCA，余绪缨等：货币随着时间的推移所形成的增值。 （2）财政部注册会计师考试委员会等：货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。 2.资金的时间价值（Time Value of Fund /Capital） 国内的部分教材称“资金的时间价值” （1）李道明等：是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。 （2）王庆成、郭复初等：资金在生产经营中带来的增值额。 3.我们的认识 “货币的时间价值”实质上是“资金（或资本）的时间价值”，为便于教学，以后统称为“时间价值”。 一笔资金在不同时点上所表现出来的数量差额（如果有风险价值，还应扣除）。 现实中的反例 例1：一年前放在文具盒里的50元，怎么现在还是50元，是不是没有时间价值？ →未投入社会再生产过程中的资金不能增值。 例2：把钱存到银行，已投入社会再生产，为什么建设银行、花旗银行等中外银行都不再为储户的小额存款支付利息，反而收取手续费？ →所增加的时间价值不能补偿资金的管理成本 （二）时间价值的来源 1.表象论 只从表面上说明时间价值的来源，以凯恩斯为代表的“节欲论”、“流动偏好论”、“时间利息论”等 （1）“节欲论” 不将货币用于生活消费而进行投资，应对投资者推迟消费的耐心给予一定报酬，这种报酬的量应与推迟的时间正相关，故称时间价值。 （2）“流动偏好论” 放弃流动偏好所得到的报酬。 （3）“时间利息论” 时间价值就是利息 2.劳动价值理论：剩余价值的再分配 以马克思为代表，他们认为，时间价值是产业资本家按社会平均利润率向金融资本家让渡的剩余价值。 →我们十分赞同这种观点 （1）基本观点 ①资金时间价值的实质是资金周转使用所形成的增值额 ②资金时间价值不仅包含资金一次周转使用的价值增值额，而且还包含了增值额再投入周转使用所形成的增值额 （2）评价 ①揭示了时间价值的本质； ②从理论上说明了时间价值的数量。社会平均剩余价值的大小决定了时间价值的数量，故时间价值可以通过资金周转使用过程中的“平均增值程度”或“社会平均资金利润率”等指标加以衡量。 （三）时间价值的实质 1.时间价值的实质是资金周转使用所形成的增值额 不是所有的货币都具有时间价值，只有在循环和周转中，货币总量才可能随着时间的延续按几何级数增长，使得货币具有时间价值。→这为以后的复利计算方法奠定了理论基础 （2）时间价值是剩余价值的再分配 →时间价值是资金供应者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式 2.从量的规定性来看，时间价值是在没有通货膨胀等风险条件下的“社会平均资金利润率”。 （四）应注意的问题 1.不能将时间价值简单地等同于利率 将时间价值等同于利率是常见的错误 （1）利率不仅包括时间价值，还包括通