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香港交易所拒納信 HKEx-RL22-07 (2007年7月) 摘要 上市規則 《上市規則》第2.04條 申請被拒理由 上市科拒絕該公司上市申請的原因是 ，該公司並未符合上市 及其後覆核個 委員會的要求 ，將批准除牌及透過協議計劃或資本化進行私 案的處理 有化的股東比率提高至現行最低規定之上 。 上市委員會決定推翻上市科的決定 ，但規定上市申請須符 合若干指定條件 。 內容 函件1 ： 摘錄自香港聯合交易所有限公司上市科主管 的議決函 函件2 ： 摘錄自上市委員會署理秘書就該公司申請覆 核上市科所作的決定進行聆訊後的覆函 函件1 [保薦人名稱及地址] 敬啟者 ： 有關 ：一名主板上市申請人 （「該公司」， 連同其附屬公司統稱「該集團」）的新上市申請 本函涉及 貴公司代表該公司呈交日期為[*年*月*日] 的A1表格上市申請（「該 申請」）及回應[*年*月*日] 上市委員會秘書發出的函件( 「上市委員會函件」) 的多份意見文件( 「意見文件」) 。除文義另有所指外，本函件英文本中大寫的 詞語概與[*年*月*日] 該公司招股章程( 「招股章程」)第二份聆訊稿中的釋義相 同。 根據提供的資料 ，上市科認為該公司並未符合上市委員會在上市委員會函件中 列出的要求 ，因此決定拒絕該公司的該申請。上市科的分析及總結如下。 1 有關資料 上市委員會的要求 上市委員會於[*年*月*日] 考慮該申請 ( 「聆訊會議」) 。上市委員會就(其中包 括)該公司與控股股東X先生之間的關係以及X先生與該公司在若干方面存在競 爭的業務提出了多項關注。 上市委員會知悉該集團 [兩商業項目] 由X先生及其聯營公司控制的另外兩家公 司[甲上市公司]和 [乙上市公司]持有 。[甲上市公司]和[乙上市公司] 皆曾在聯交 所上市 ，在[業務紀錄期開始之前的兩年前及業務紀錄期第三年] ，分别被X先生 以大幅度折讓的價格私有化 ( 「私有化」) 。當時的獨立財務顧問認為，私有化 條件對投資者不公平亦不合理。在聆訊會議上 ，上市委員會考慮到這有關乎企 業管治問題 ，及不相信該公司作出的全面披露及所建議的加強企業管治措施就 足以解決私有化產生的問題 。 上市委員會在上市委員會函件中列出了多項意見和要求 ，其中包括 ：在符合有 關規則及規例(如《公司收購及合併守則》)下，批准該公司除牌及透過協議計劃 或資本化進行私有化的股東比率須提高至該公司《組織章程》現行的最低規定 之上 。 保薦人的回應意見 保薦人就上市委員會的關注和要求呈交了意見文件。 保薦人提供了該公司在開曼群島的法律顧問的法律意見，該法律意見指出 ，開 曼群島公司法有關條款所訂的股東批准比率是法定規定，故有關條款將凌駕該 公司《組織章程》就有關事宜所訂的任何其他條款。為解答上市委員會的疑 慮 ，保薦人亦提供了另外四名來自香港、百慕達、英國和澳洲的法律顧問的法 律意見。綜合這些法律意見，如試圖修訂《組織章程》提高批准除牌及透過協 議計劃進行私有化的法定股東比率，在上述五個司法權區的每一個權區中，均 極有可能被當地法院裁定為無效。 意見文件亦指出，保薦人已從證券及期貨事務監察委員會(證監會) [*年*月*日] 的函件(證監會已將副本發送聯交所) 中得知，「證券及期貨事務監察委員會的 執行董事不反對該公司在其《組織章程》中加入條款，提高批准除牌及透過協 議計劃或資本化進行私有化的股東比率」。但該公司認為，在現階段修訂《組 織章程》條款以提高批准除牌及透過協議計劃或資本化進行私有化的最低股東 比率並不符合該公司的利益。因此，該公司決定不修訂《組織章程》條款以提 高有關的股東比率。相反，X 先生同意作出承諾，由上市日期起計 10 年內不私 有化該公司。