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我国持有大量美国国债风险及对策分析 　　摘要：针对近年来我国持有大量美国国债的问题，本文从持有的原因开始分析，指出美国国债的种类及我国持有的现状，进而提出我国持有大量美国国债的风险，为了降低风险，可以通过逐步减持美国国债、扩大人民币的国际影响力、优化我国外汇储备的投资结构、加快国内金融市场改革步伐来实现。 　　关键词：中国 美国国债 风险 对策 　　 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1002-5812（2015）18-0013-03 　　011年，三大评级机构之一的标准普尔首次将美国国债的信用级别从AAA下调至AA+，前景展望为负面，这与美国政府近年来不断提高国债的发行上限不无关系，致使美国政治风险系数加大，债务负担不断提升。目前我国是全球最大的美国国债持有者，由于我国占有美债的数量实在太大，美债贬值对我国绝没有好处，我国持有的美债平均收益率大概在3%左右，而美国对中国直接投资的收益率达到了20%左右，相当于中国成了美国最大的银行储户，巨大的收益差使得美国拥有充足的资金进行各项支出。如果短时间内大量抛售美国国债，势必会使美债价格快速下跌。美国国债的资产波动对于我国来讲影响重大，能否保证投资美国国债的收益率是我国政府考虑的重要因素。我国为何会大量持有美国国债？美国国债的种类有哪些？持有大量美国国债都有哪些风险？面对复杂多变的世界环境，我国将如何应对？本文将对这些问题做出一一解答。 　　 一、我国为何会持有大量的美国国债 　　 （一）美国国债的强势地位 　　 我国改革开放30年以来，中美之间的贸易往来日益密切，多年的贸易顺差和美国对华直接投资的不断增加，使得我国拥有大量的美元。这些美元对于美国来讲，急需回到美国国内促进经济增长，而美国国债同样具有较强的吸引力，至今国际货币体系中的美元核心地位依旧没有改变，很多国家仍然把美债作为最重要的国际储备方式，其中也包括我国在内。美债自发行至今，尚无重大的不良记录，以美国政府作为信用担保，流动性强，每天至少有5 000多亿美元在进行成交。 　　 （二）我国庞大的外汇储备 　　 我国近20年来的经济增长有目共睹，在创造了巨大社会财富的同时，国家外汇储备也随之不断增长。从2001年至2013年，我国的外汇储备分别为2 122亿美元、2 864亿美元、4 033亿美元、6 099亿美元、8 189亿美元、10 663亿美元、15 283亿美元、19 460亿美元、23 991亿美元、28 473亿美元、31 811亿美元、33 115亿美元、38 213亿美元。其中，我国持有美债占外汇储备的比例分别为37.0%、41.3%、39.4%、36.5%、37.9%、37.2%、31.3%、37.4%、37.3%、40.7%、37.1%、36.9%、34.5%。美国国债的市场容量巨大，完全可以接受我国庞大的外汇储备，是我国外汇储备对外投资最理想的金融产品。 　　 （三）人民币的外交政策 　　 近年来中国经济的快速增长，世界上许多国家已经把中国看成是一个未来可以信赖的经济大国，与中国的合作关系也是越来越多。而在国际外交舞台上，中国也呈现出政治大国的风范，我国大量持有美国国债，可以作为交换的筹码与美国进行周旋，不但有利于反制美国在对待中美贸易及汇率等经济问题上的垄断地位，从而减轻中国企业在国际市场上收购海外企业面临的阻力，更有利于在外交事务上减轻中国政府的压力。一直以来，美国从未放弃对中国的抑制发展，多次在公开场合指责中国的人权问题、对中国进行经济制裁等，从而导致贸易磨擦不断出现，2009年的“轮胎”事件、2012年的“光伏产业”事件就是最有力的说明。中国持有大量美国国债，有其政治上的目的，通过不断增持美国国债，强化中美之间的经济合作，淡化政治上的冲突，有效化解美国对于中国崛起的担忧，为互惠共赢打下扎实的基础。 　　 （四）人民币自身的投资需求 　　 世界投资渠道不畅也是造成我国持有大量美国国债的重要原因。近年来，中国经济快速增长，政府及民间的财富日益庞大，人民币自身也具有一定的投资需求。首先，国际上黄金的年储备量大约在15万吨左右，其中6万吨是各国官方所拥有的战略金融储备，9万吨是以商品形式存在的黄金手饰。这两类黄金形式都存在着流动性低、所有者不愿大量减持的特点，而每年黄金增量又十分有限，所以，大量买入黄金作为官方储备难度较大。其次，若我国把大量的美债转向大宗商品（例如原油、铁矿石等）问题也很多。大宗商品容易受国际期货市场的影响，价格波动较大，风险更大。大规模的购入大宗商品，势必会推高这些商品在国际市场上的价格，对稳定全球经济亦没有好处。最后，如果我国大量减持美国国债转而其他国家的信用债（例如欧债）也存在着巨大的风险，欧元区里的危机重重，可供选择的金融产品