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DOI:10.19641/j.cnki.42-1290/f.2018.02.014
公司治理如何影响企业盈利
——基于内部控制中介、调节效应的实证分析
1,2 3
谢海娟 (副教授),刘晓臻
【摘要】以2011~2014年2949家沪市A股上市公司为研究样本,运用探索性因子分析、信度与效度
检验和模型适配度检验等构建结构方程模型,验证公司治理和内部控制对企业盈利的影响。研究发现:
内部控制对企业盈利水平与盈利质量均具有显著的正向影响;公司治理对企业盈利水平与盈利质量具
有显著的直接正向影响,并通过内部控制的中介效应对企业盈利水平具有显著的间接正向影响。进一步
研究发现,相对于不存在内部控制缺陷的上市公司,存在内部控制缺陷的上市公司的公司治理与内部控
制对盈利水平、盈利质量的影响显著下降。
【关键词】公司治理;内部控制;盈利水平;盈利质量
【中图分类号】F275.4 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994(2018)02-0094-11
相关资料显示,我国大多数企业仍片面、盲目地 的研究以及盈利质量概念、评价等相关研究。Nikos
追求销售业绩的提高,而忽视了企业盈利质量在持 Vafeas(2005)以1994~2000年美国公司数据为研究
续下降的现实问题,进而导致企业市场竞争力持续 样本,考察审计委员会、董事会与财务报告质量的关
下降,企业经营举步维艰。为了帮助解决这一现实问 系,经过实证检验发现审计委员会和董事会的结
题,笔者选择研究企业内部影响盈利的因素,即选择 构在一定程度上影响着公司的盈利质量。PeterR.
企业内部备受关注的公司治理、内部控制两大机制 Demerjian等(2013)运用实证研究考察了管理能力
为企业盈利的影响因素。公司治理可以缓解公司的 与盈利质量之间的相关性,结果表明,更有能力的管
代理问题,提高高层次、意愿性的决策效率;而内部 理者与具有更少的财务重述、更高的盈利和应计持
控制可以提升公司的经营效率和效果,提高相对低 续性、更少的坏账准备错误以及更高质量的应计估
层次、操作性的实施效率,二者既相互联系,又各有 计相关联,此结果与管理者能够并确实影响着用于
侧重。因此,将二者纳入同一个框架去分析它们影响 构成盈利的会计判断与估计质量的前提相符。此外,
公司盈利的机理,不仅可以丰富企业盈利影响因素 国外对盈利质量的研究随着公司治理机制与内部控
研究,还能为提高我国企业盈利水平和质量寻找新 制制度以及相关管理理论的不断推进、发展得到了
的突破口。 相应的补充与完善。国外对盈利质量的衡量大多以持
续性、相应现金流获取、盈利平滑化及可预测性等方
一、文献综述
面为主。其中,Lev和Thiagarajan(1993)、Penman
1. 企业盈利国外研究现状。国外对企业盈利的 (2001)、Revsine(2002)等诸多国外学者均以盈利持
研究主要包括对影响企业盈利质量相关决定性因素 续性作为衡量企业盈利质量的一个重要方面。
【基金项目】国家社会科学基金项目(项目编号:13BJL096);广西哲学社会科学规划研究课题(项目
编号:17BGL006);桂林电子科技大学研究生教育创新计划项目(项目编号:2016YJCX52、2016YJCX59)
□ 财会月刊2018.02
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2. 企业盈利国内研究现状。国内对企业盈利的 理环境和企业组织架构等影响内部控制的具体执行
研究亦主要集中在考察影响企业盈利质量的决定性 情况,而内部控制规范了企业的经营管理行为,抑制
因素方面,并着重区分了盈利水平与盈利质量。曾观 了高管层的“机会主义”行为。同时,管理层为了追求
群(2007)通过总结前人的研究,认为企业的盈利质 经营业绩目标,甚至采用盈余管理、财务舞弊等违
量主要受其会计准则、会计政策选择、收入质量、利 法、违规的手段来实现其操控会计利润的目的。委托
润结构、公司治理结构、资产状况以及财务杠杆与经 代理经营权将提高此代理成本,而内部控制有效实
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