计和排污权交易和多种不确定性发电投资决策.PDFVIP

第 卷 第 期 38 1 Vol.38 No.1 年 月 日 , 2014 1 10 Jan.10 2014 : / DOI10.7500AEPS201209113 计及排污权交易和多种不确定性的发电投资决策 , , 13 2 1 13 1 , , , , 寻斌斌 文福拴 黎小林 文 安 傅 闯 ( , ; , ; 1.南方电网科学研究院 广东省广州市 510080 2.浙江大学电气工程学院 浙江省杭州市 310027 , ) 3.南方电网控制保护创新中心 广东省广州市 510623 : , , 摘要 排污权交易实行后 增加了发电投资的不确定性 传统的净现值分析法已经无法满足投资决 。 、 、 、 策的需要 文中采用广义自回归条件异方差模型描述电价 燃煤价格 天然气价格 CO2 排污权价 ( ) , , , 格和碳捕集与封存 CCS处理价格 根据实物期权理论 将多种不确定性因素综合 建立了实物期 , 、 、 、 、 权模型 分析了发电投资者在面临电价 燃料价格 排污权价格 政策变动 CCS技术发展等不确定 , 、 ( ) 、 性时 如何选择投资于传统的燃煤发电 联合循环燃气轮机 CCGT 机组还是风电 核电等新能源 。 , , 。 机组 最后 采用蒙特卡洛模拟法确定各种选择的项目价值和投资时间 验证了模型的有效性 : ; ; ; ; 关键词 发电投资 广义自回归条件异方差模型 排污权交易 实物期权 蒙特卡洛模拟 ( ) 。 0 引言 整折现率贴现的净现值法 DCF应用最为广泛 但 , 这一方法无法完整地量度投资风险和不确定性 也 , 年 月 中国公布了到 年单位国内 2009 11 2020