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能源央企重组猜想 　　新一轮央企重组路径图已然明晰，哪些能源央企会率先启动重组？ 　　2016年7月，国务院办公厅印发《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》（下称《意见》），给出了央企结构调整与重组的明确原则。 　　例如：推进强强联合，统筹走出去参与国际竞争和维护国内市场公平竞争的需要，稳妥推进装备制造、建筑工程、电力、钢铁、有色金属、航运、建材、旅游和航空服务等领域企业重组。鼓励煤炭、电力、冶金等产业链上下游中央企业进行重组，打造全产业链竞争优势，更好发挥协同效应。 　　中国央企重组几乎贯穿了从2003年国资委成立到2016年的13年时间。根据国资委数据，这期间央企从2003年196户、资产规模6.9万亿，发展到2015年底的106户、资产规模47.6万亿。13年间，央企数量减少90家，但资产规模扩大了近7倍。 　　国资委网站7月15日更新的名单显示，其下属央企数量已下降到105家，其中主业与能源相关的远超其他领域，占比达到23%。 　　中国企业研究院首席研究员李锦对《财经国家周刊》记者表示，央企重组将会集中在两条主线上，一条是“一带一路”，另一条是供给侧结构性改革，尤其是去产能。 　　如今《意见》发布，能源央企重组迎来新节点。 　　煤炭央企谁先重组 　　在《意见》中，“过剩”成为高频词，先后出现6次。当前中国产能过剩产业中，钢铁、煤炭的问题都较为突出。2016年2月，国务院曾就钢铁和煤炭行业化解过剩产能专门出台政策。 　　重组被认为是化解过剩产能的有效举措。6月26日，宝钢集团与武钢集团宣布筹划战略重组事宜。随后，国家发改委主任徐绍史表示，武钢和宝钢重组是基于钢铁去产能的考虑。 　　对于同样过剩的煤炭领域，仍然存在4家以煤炭相关业务为主的央企及数家涉煤的央企。其中，神华集团有限责任公司（下称“神华”）是目前中国规模最大的煤炭企业和世界最大的煤炭供应商。同属央企的中国中煤能源集团有限公司（下称“中煤能源”）以煤炭生产贸易、煤化工、坑口发电、煤矿建设、煤机制造为主业，主业同神华接近，同样是中国主要煤炭生产企业。 　　另外两家以煤炭相关业务为主的央企中，中国煤炭科工集团有限公司（下称“中煤科工”）是由中煤国际工程设计研究总院、煤炭科学研究总院两家中央企业于2008年4月合并组建，主要以煤炭领域设计与工程总包为主业。另一家中国煤炭地质总局则主要从事煤炭、化工资源勘查。 　　在央企减量重组及煤炭去产能的大背景下，在外界看来，这四家企业无疑是煤炭领域央企重组的焦点。2016年5月业内一度有消息称，中煤科工要整体并入神华。虽然事后双方均否认接触和筹划重组，但部分业内人士认为，神华与中煤科工重组具备条件。 　　中煤科工长期致力于煤炭高效低碳利用成果技术转化，在水煤浆、煤层气开发与利用、煤粉锅炉、煤基碳材料、煤焦油加氢及水处理技术的产业化等方面，具有明显优势。 　　而神华同样在积极推动煤炭清洁高效利用，发展新能源，发展节能环保产业，发展清洁能源技术和服务。双方重组具有明显的协同效应，可以加强科技研发能力，推进煤炭在全行业、全生命周期、全产业链的清洁利用，也有利于推动神华向国有资本投资运营公司管理模式方向改革。 　　但从煤炭去产能的角度考量，神华与中煤科工重组效果并不明显。信达证券首席分析师曹寅告诉《财经国家周刊》记者，煤炭行业尚处于低谷期，企业规模的叠加意义并不大，还容易形成新的煤炭巨头，为后期能源转型带来阻力。 　　煤炭企业与下游发电企业重组可能性或许更大。在以往的煤价上涨过程中，电力企业为了降低成本纷纷进入煤炭领域。截至目前，华能集团、大唐集团、国电集团、国家电投集团、华电集团五大电力集团均持有煤矿，总产能17966万吨。其中，华能集团煤炭产能6893万吨，占总量的38%。而神华同样也早已进入发电领域，并计划到2020年底，火电装机达到1.18亿千瓦。 　　值得一提的是，煤炭、电力合作得到了相关主管部门的政策支持。2016年4月，国家发改委印发《关于发展煤电联营的指导意见》，称发展煤电联营，有利于构建利益共享、风险共担的煤电合作机制，缓解煤电矛盾，促进绿色循环发展。 　　多位受访人士表示，煤炭企业与发电企业重组，形成同一主体是煤电联营的最好形式，能够形成全产业链竞争优势，发挥协同效应。结合《意见》给出的方向，神华、中煤能源都有可能与下游持有较多煤炭资产的发电企业重组。 　　发电央企整合可减少内耗 　　在105家央企中，若以“发电”为主业进行归类，数量较多。除华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团、国电投集团以外，中国长江三峡集团公司、中国广核集团有限公司也是发电企业，分别以水电和核电为主。 　　2002年2月，国务院印发《电力体制改革方案》（业内称为“5号文”），决定对电力工业实施以“