财务管理人大版.pptx

第一章 绪论财务管理的概念财务管理的目标财务管理的基本原则财务管理环境 万通公司专门设计和制造电子游戏机控制台的软件。公司成立于1997年。1999年公司的销售收入超过2000万元。公司创办时，曾用其仓库向银行借款200万元。现在，公司的财务经理认识到当时的融资数额太小了。长远来看，公司计划将其产品扩展到教育和商业领域。然而，目前公司的短期现金流量有问题，甚至无法购买20万元的材料来满足其客户的订货。万通公司的经历反映了财务管理研究的基本问题：公司应该采取什么样的长期投资战略？如何筹集投资所需的资金？公司需要多少短期现金流量来支付其帐单？一、财务管理的概念现代公司发展过程中，财务经理是一个很重要的角色 20世纪前半叶，财务经理插手于公司资金筹集活动20世纪50年代，财务经理拥有资本项目的决策权20世纪60年代以来，财务经理是现代企业中的全能成员,他们每天都要应付外界环境的变化，如公司之间的竞争、技术突变、通货膨胀、利率变化、汇率波动、税法变化等。作为一名CFO，在企业资本筹集、资产投资、收益分配等方面的能力将影响公司的成败。资产=负债+所有者权益 流动负债债务融资流动资产管理 流动资产净营运资本 长期负债 权益融资资本预算 固定资产 1有形资产 2无形资产 股东权益 图1—1资产负债表模式财务管理内容1、公司应该投资于什么样的长期资产？ “资本预算” 或 “资本性支出”2、公司如何筹集资本性支出所需的资金？ “资本结构”：负债资本与权益资本 “股利政策”：股利支付率决定了留存收益（权益资本）3、公司应该如何管理它在经营中的现金流量？ “净营运资本管理” ：流动资产管理 流动负债管理财务管理概念：是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资）、资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金）、以及利润分配的管理。 总会计师 财务主管1、规划与控制1、提供资金2、编制报表并加以解释2、与投资人联系3、评价与咨询3、短期理财4、税务管理4、银行往来与财务保管5、向政府提出报告5、放款与收款6、保护资产6、投资7、经济估价7、保险二、财务管理目标（一）利润最大化目标利润最大化：是指企业在预定的时间内实现最大的利润。以利润最大化作为财务目标的意义：可以促使企业讲求经济效益，有利于资源的合理配置和社会经济效益的提高，并使社会财富快速增长。以利润最大化作为财务目标的不足：概念含混不清；未考虑风险问题；忽略了报酬的时间价值；忽略了自有资金的成本。（二）股东财富最大化目标 优点：1考虑了货币时间价值和投资风险价值； 2目标容易量化，便于考核与奖惩； 3克服了管理上的片面性和短期行为。 缺点：1公司股票价值并非公司所能控制，其价值波动与公司财务状况变动并非完全一致。 2未考虑债权人及公司员工等有关方面的利益。 3只适合上市公司。 （三）企业价值最大化目标 企业价值最大化扩大了考虑问题的范围，注重在企业发展中考虑各方利益关系。缺点在于目标不易量化。三、财务管理的基本原则原则1：风险收益的均衡 ——对额外的风险需要有额外的收益进行补偿损益表（会计角度） 销售收入 100万 成本 90万 利润 10万原则2：价值的衡量要考虑的是现金流而不是利润 米兰公司从事服装生产与贸易。年初，公司支付90万元购买各种原材料。到年底，公司销售服装3000件，收入（应收帐款）100万元。 现金流入损益表（财务管理角度） 0 现金流出 90万 现金净流量 -90万原则3：货币的时间价值 ——今天的一元钱比未来的一元钱更值钱 米兰公司为生产新产品而计划从两种投资方案中选择一种。两种方案都将提供四年的现金流量，各需投资10万元。 年份 方案A 方案B 1 0 50，000 2 0 50，000 3 0 50，000 4 200，000 50，000 总计 200，000 200，000原则4：有效的资本市场——市场是灵敏的，价格是合理的原则5：代理问题得到解决 ——管理人员与所有者的利益一致 1993年，迪斯尼公司董事长Michael Eisner的年薪超过2．03亿美元，相当于每天收入超过50万美元或每小时78000美元。令人惊讶的是，公司股东对此并无不满。1984年Eisner接管Disney公司时，公司服票总市值为22亿美元，而到1994年，公司股票市值已超过220亿美元。若1984年在该公司投资100美元，到1994年将增值为1450美元。Eisner的薪金是与公司的利润挂钩的。disney公司税后利润超过11％资本收益的额外部分的3％作为Eisner的奖金 。 1989年，CampbellSoup公司的董事长John Dorrance去世的第二天，公司的股价上升了15％。这是因为许多投资者都相信，随着Dorrance的离任，公司以往相对较少的利润增长