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日元不断走软原因及对中国经济影响 　　[摘要]20世纪90年代初泡沫经济破灭之后，日本经济一直萎靡不振，长期处于低迷状态。2012年安倍晋三上任后射出了经济“三支箭”，加快了日元贬值速度，使日本经济有所回暖。日元贬值的原因主要在于日本经济结构改革坚冰难破以及政府大规模干预汇率市场。但是作为亚洲重要经济体，日元贬值将对中日贸易及中国经济产生深远影响。中国应保持人民币汇率的基本稳定，联合周边国家采取积极的应对措施，加强同日方的磋商，减少贸易争端，抓住有利时机提前偿还日元贷款，以降低日元贬值造成的不利影响。 　　[关键词]泡沫经济；安倍经济学；日元贬值 　　[中图分类号]F83159[文献标识码]A[文章编号] 　　2095-3283（2015）08-0050-02 　　[作者简介]蓝昭炀（1993-）男，福建漳州人，本科生，研究方向：国际经济与贸易；马琳（1982-），女，经济师，硕士，研究方向：国际贸易理论与政策。 　　一、日元贬值的背景 　　1985年“广场协议”签订后，日本政府担心日元升值会给日本出口贸易带来消极影响，削弱本国出口商品国际竞争力，进而导致国内经济萧条。为了应对“日元升值萧条”，日本政府开始将经济重心转向扩大内需，通过刺激国内消费拉动经济增长。为此日本央行连续多次下调基准利率，此外还通过增加财政支出来扩大内需。然而，一般产业无法短期内大量吸收资金，导致大量虚拟资本流向了股市和房地产业，进而产生泡沫经济。考虑到无限扩张的泡沫经济一旦破灭会给日本经济带来巨大影响，1990年日本银行转变政策，开始提高利率以缓解金融危机。然而此举并没有充分发挥效力，反而使其经济陷入恶性循环。日本经济先后经历了“增长性衰退”和“增长型萧条”两个阶段。由于悲观的经济预期和老龄化问题不断突出，日本政府采取的扩张性货币政策对于经济的刺激作用并没能达到预期效果。为了打破经济的低迷状态，日本政府在汇率政策上加大调整力度，对于汇率的波动进行宏观调控。尤其是“911”事件爆发后，美国经济受到影响，日本政府担心美元贬值导致日元相对升值，再次加大对日元汇率的调控力度，2001年12月26日，日元对美元的汇率跌破了130∶1。尤其是2012年安倍晋三上任以来推行一系列宽松货币政策，促使日元进一步贬值，对日本经济的刺激作用逐渐开始显现，2013年日本GDP为47万亿美元，实际增长率为27%。受日元贬值的推动，日本出口形势也明显向好。自2013年3月以来，出口增速不断提升，7月至12月一直维持在10%以上，其中10、11、12月更是维持在15%以上。受经济利好的影响，日本股市自2012至今一直保持着较好的走势。 　　二、日元贬值的原因 　　1日本经济结构改革坚冰难破 　　日本经济在经历了泡沫危机后一直处于低迷状态，其根源在于受利益集团影响的二元经济结构。安倍政府大力推进结构改革，希望“通过一系列政策，促进民间投资，让生产率进步支撑日本的长期持续复苏”。但是，结构改革遭到利益团体的强大阻力，结构改革的坚冰至今难破。以农业改革为例，安倍原本希望借TPP谈判打破国内农产品依靠补贴维持高价的体制，但在农业团体的游说下，最终还是将维持部分农产品进口关税作为加入TPP谈判的条件，违背了美国提出的全面取消关税的要求，延缓了谈判进程。 　　2日本政府大规模干预汇率市场 　　日本政府大规模干预汇率市场出于四个目的：第一，通过日元贬值来拉动国内消费增长，降低通货紧缩的负面影响，改善国内经济低迷状态；第二，日元贬值使日本出口商品价格相对下降，有利于提高国际市场竞争力，通过出口来带动本国经济复苏；第三，日元贬值将会缩减日本跨国企业的海外投资规模，继而有效遏制国内经济空心化的进一步加剧；第四，日元贬值使原材料进口价格上升，导致国内生产成本增加，进而抬高国内商品价格，可一定程度上缓解通货紧缩。因此，日本政府通过买进美元、抛售日元、打压贵金属等方式大规模干预外汇市场，导致日元大幅贬值。 　　三、日元汇率走势预期 　　虽然安倍政府宽松的货币政策在一定程度上推动了日本经济发展，但是要想一直利用日元贬值来维持本国经济持续稳定发展是很难实现的。而且，日元汇率变动也会受到国内外多重因素的影响，并非完全由日本政府操控。2014年以来，日元大幅贬值，主要是因为上半年日本上调消费税率，而日本央行为了对冲上调消费税带来的影响，从而开启了QQE，导致了下半年日元大幅度贬值。未来安倍政府为了继续推进改革，可能要继续上调消费税至10%，那样的话，日元贬值或将持续，但是如果安倍政府停止上调消费税，那么由消费税带来的这轮贬值或将画上句号，日元将重新进入震荡整理的阶段，整体将趋向于小幅升值。笔者认为，日元难以在未来持续贬值的原因包括： 一是日元贬值带来的经济效应可能会逐渐弱化。2001年日