中国家电连 锁企业自2004年登陆资本市场以来.docVIP

中国家电连锁企业自2004年登陆资本市场以来，以其所处的高速增长的市场容量、业态自身高度复制特性以及高度整合的行业竞争环境，连续多年来呈现出了极高的成长性，也获得了资本市场的高度认同。 进入2008年，中国宏观经济环境和家电连锁行业本身均出现了一定的变化，同时地震、水灾等一系列不可预知的突发事件，令发展平稳的家电连锁行业出现了一丝波折，投资者对家电连锁的增长潜力判断和估值也出现了一些分歧。作为长期关注家电连锁行业发展的业内人士，笔者试图从宏观经济环境、企业竞争格局和家电连锁发展阶段三个角度来剖析家电连锁中长期发展趋势，也希望就这一话题和有识之士进行一些探讨。 宏观经济环境：短期震荡 长期趋势看好 国家经济宏观调控、物价上涨、自然灾害等客观因素，对2008年上半年家电行业的增长确实有一定的影响。但拿1-4月份的行业数据和5-6月份数据相比较而言，今年1-4月份虽然期间也受到雪灾以及元旦假期前置影响，但消费市场整体依然在平稳增长，而5-6月份则由于地震和水灾，导致空调等季节性消费产品受到巨大影响，这也直接导致了苏宁、国美等家电连锁企业上半年的业绩增长放缓，但这些应该都属于偶然性因素，家电市场整体增长趋势的基本面并没有发生变化。 根据国家统计局8月13日公布的数据，7月份社会消费品零售总额达到了8629亿元，同比增长23.3%，扣除价格因素实际增长17%，创自1996年3月份以来