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实证分析1信用循环指标法的实证结果1信用评等平均移转机率
五 、實證分析
5-1 信用循環指標法的實證結果
5-1-1 信用評等平均移轉機率矩陣及門檻值的計算
如表6,7所示，將 1996年至2004年的信用評等移轉機率作平均值的計算，形成歷史平
均移轉矩陣，並計算出累積移轉機率，再依據常態分配函數推算門檻值，如表8 。
表 6 歷史平均移轉矩陣
原始 一年後的等級
等級 1 2 3 4 5 6 7 8 9 D
1 0.81 0.09 0.0302 0.0403 0.0115 0.009 0.003 0.003 0 0
2 0.015 0.73 0.1585 0.0349 0.0311 0.0177 0.0104 0.002 0 0
3 0 0.043 0.667 0.1816 0.0774 0.014 0.0092 0 0.004 0.004
4 0 0.006 0.0386 0.727 0.1284 0.0684 0.0205 0.007 0.002 0.001
5 0 0 0.0028 0.0646 0.733 0.1317 0.0479 0.011 0.006 0.002
6 0 3E-04 0.0003 0.013 0.106 0.705 0.1212 0.036 0.011 0.007
7 0 0 0.0009 0.0091 0.0418 0.1657 0.593 0.126 0.038 0.025
8 0 0 0 0.0054 0.0181 0.0685 0.1283 0.61 0.133 0.039
9 0 0.002 0 0.0069 0.0131 0.0627 0.1023 0.108 0.66 0.086
表 7 歷史累積移轉矩陣
原始 一年後的等級
等級 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Ｄ
1 0.81 0.903 0.9333 0.9735 0.985 0.994 0.997 1 1 1
2 0.017 0.741 0.9 0.9349 0.966 0.9836 0.994 0.996 0.996 0.996
3 0 0.043 0.7102 0.8918 0.9692 0.9832 0.9923 0.992 0.996 1
4 0 0.006 0.0447 0.772 0.9004 0.9688 0.9893 0.996 0.999 1
5 0 0 0.0028 0.0674 0.8007 0.9324 0.9804 0.991 0.997 0.999
6 0 3E-04 0.0007 0.0136 0.1196 0.8244 0.9456 0.982 0.993 0.999
7 0 0 0.0009 0.01 0.0518 0.2175 0.8109 0.937 0.975 1
8 0 0 0 0.0054 0.0235 0.092 0.2203 0.826 0.959 0.998
9 0 0.002 0.0015 0.0085 0.0216 0.0843 0.1866 0.295 0.957 1.043
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