定增挺进下游,全面发力高端陶瓷材料.PDFVIP

[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属/其他有色金属 证券研究报告 东方锆业 （002167 ）公司跟踪报告 2017 年01 月09 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 维持 定增挺进下游，全面发力高端陶瓷材料 股票数据 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 投资要点： 6 个月内目标价（元） 16.25 01 月06 日收盘价（元） 14.19 52 周股价波动（元） 7.00-14.47  融资开拓陶瓷背板领域，成功向下游实现延伸，溢价能力大幅增强。陶瓷背板是 总股本/流通A 股（百万股） 621/472 运用陶瓷材料生成手机后盖，相较金属和塑料，氧化锆陶瓷背板更加耐磨亲肤， 总市值/流通市值（百万元） 8811/6697 硬度更高，对电磁信号无屏蔽，具有更高介电常数，耐酸碱不老化，可以实现无 线充电，是未来手机背板发展方向之一。公司作为国内锆产品龙头，之前主要为 相关研究 陶瓷背板生产商供应锆粉。本次公司非公开募资建设项目计划投入11.2 亿进行氧 [Table_ReportInfo] 《库存消化，龙头提价，行业拉开反弹序 化锆陶瓷手机背板建设，公司向下游延伸，完善产业链，提高自主能力和溢价能 幕》2016.12.26 力。 《新任董事会组成落定，期待效率提升》 2016.11.21  募集资金大力投入外科植入物用氧化锆陶瓷，老龄化趋势驱动业绩高增长。老龄 《股东新提5 名董事会候选人，决策结构 化加重，预计2050 年全世界老年人口将达20.2 亿人，其中中国老年人口数量将 存在更多可能》2016.10.28 达4.8 亿人。相较烤瓷牙，氧化锆陶瓷是生物惰性陶瓷，具有高断裂韧性、高断 市场表现 裂强度和低弹性模量，具有很好生物相容性，未来全瓷牙替代烤瓷牙是发展趋势。 [Table_QuoteInfo] 东方锆业 海通综指  投资发展氧化锆陶瓷微珠，顺应研磨介质发展方向。氧化锆陶瓷磨珠具有高密度、 41.77% 高硬度和高韧性特点，具有更高研磨效率和光泽度。同时，氧化锆陶瓷磨珠还可 27.77% 以防止物料污染，避免因化学腐蚀影响磨机使用寿命。凭借优质性能，氧化锆陶 13.77% 瓷珠已成为重要物料研磨介质。公司募集资金计划投入 1.7 亿元发展年产 1000 -0.23% 吨氧化锆陶瓷微珠项目，有望借助行业发展契机增厚业绩。 -14.23% -28.23%  员工持股参与非公开发行，彰显管理层对未来发展强烈信心。公司非独立董事大 2016/1 2016/4 2016/7 2016/10 额出资参与公司员工持股计划，彰显对公司未来发展强烈信心同时，与公司发展 更加深度绑定，激励更强，推动公司管理持续优化，助力未来业绩腾飞。 沪深300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（% ） 9.6 11.7 35.9