息差回落和信用成本率回升,一季度盈利增速放缓.PDFVIP

2013 年5 月2 日 银行业 息差回落和信用成本率回升，一季度盈利增速放缓 行业简报 上市银行1 季度收入和利润合计同比增长13.3%和12.7%，其中大行、 增持（维持） 股份行和城商行利润同比增长11%、16%和21%。2012 年上市银行利润 合计同比增17%，国有行、股份行和城商行分别为15%、26%和28% 。 分析师 上市银行盈利增速整体回落，但回落幅度略好于市场此前的预期，主要由 沈维 ((执业证书编号：S0930510120026) 于中间业务收入的快速增长和成本收入比下滑，而不良贷款和信用成本率 021 回升相对温和，息差回落与市场化预期相符。 shenwei@ ◆规模稳步增长，同业资产配臵出现分化，前期高增长受制约：上市银 行贷款和存款较年初分别增长5.5%和6.7% ，股份行和城商行1 季度加 联系人 大了揽储力度，股份行放贷速度有所放缓。同业资产方面，较年初增长 何益臻 了12%，但分化明显。大行、股份行和城商行环比增速分别为21%、3.2% 021-2216 9329 heyz@ 和-2.4% ，主要是由于新资本监管协议提高了对其他商业银行债权的风险 权重，而一季度同业利率稳中有降亦影响了部分银行的配臵意愿。我们 行业与上证指数对比图 预计未来同业资产已难以延续前期的整体高增长。一是受新资本协议的 20% 影响下；二是监管层对同业资产风险的关注上升，3 月下旬巴塞尔委员会 8% 公布了测量及控制大额风险敞口的监管框架建议。 -5% ◆息差受重定价等因素影响明显下滑，利息净收入增速下降。未来息差 有企稳趋势：一季度上市银行净利息收入同比仅增9.2% ，其中大行、股 -18% 份行和城商行分别增8.9%、9.4%和19.8%。净利息收入增速同比下降 -30% 05-12 07-12 10-12 01-13 的主要由于净息差的下滑，这一方面是重定价等因素影响下的存贷利差 银行业 沪深300 收窄，另一方面一季度宽松的资金面下同业资产的收益率亦有所下滑。 此外，部分银行存款增速显著快于贷款增速导致利息支出增加较多。 相关研报 ◆手续费收入整体快速增长，未来有放缓压力：一季度上市银行手续费 资金面短期依然向好，二季度是检验系列政 策影响的时间窗口 收入同比增24% ，其中大行、股份行和城商行分别增19%、44%和79%。 ·····································2013-04-21 鉴于8 号文对理财资金投资非标类债券的限制，以及同业业务监管方面 流动性与经济基本面的短期拉锯中，银行股