资本资产定价模型6套利定价模型.PPTVIP

二、金融风险的定义和种类 2.1 金融风险的定义 2.2 金融风险的种类 三、收益与风险的度量 3.1 单个资产收益与风险的衡量 3.2 资产组合收益与风险的计算 VaR（Value-at-risk)是1993年提出的，作为一种风险测度方法，一经提出就被广泛使用。巴塞尔银行监管委员会于1996年推出的巴塞尔协议的补充规定中，明确提出基于银行内部VaR值的内部模型法，并要求作为金融机构计量风险的基本方法之一；美国证券交易委员会(SEC)1997年1月规定上市公司必须及时披露其金融衍生工具交易所面临风险的量化信息，指出VaR方法是可以采用的三种方法之一；目前美国一些较著名的大商业银行和投资银行，甚至一些非金融机构已经采用VaR方法。　 其数学定义式为： 　　 Prob(△p≥-VaR)=1-α 　　 其中：P是资产或资产组合的价值，△p 表示在△t时间内，某资产或资产组合的损失；α为给定的置信水平。 ????? 对某资产或资产组合，在给定的持有期和给定的置信水平下，VaR给出了其最大可能的预期损失。VaR计算主要涉及两个因素：目标时段和置信水平。目标时段是指我们计算的是未来多长时间内的VaR，它的确定主要依赖于投资组合中资产的流动性而定，一般取为1天，1周，10天或1月；置信水平的确定主要取决于风险管理者的风险态度，一般取90％一99.9％。 　 举例说明VaR的概念，例如J