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第三方担保对P2P网贷风险作用机理 　　【摘要】担保模式是我国P2P网贷的主流商业模式，尤其是第三方担保在P2P网贷的发展中扮演了重要角色。但因P2P行业和担保行业的处于松散监管状态，对投资者来说，第三方担保机构的介入究竟影响如何？本文基于利益相关者行为视角，从P2P网贷的法律风险，利益冲突和风险机理进行分析，并提出完善P2P监管的法律与法规。 　　【关键词】P2P网贷 担保公司 小贷公司 风险 监管 　　2015年10月，我国P2P网贷行业累计总成交量突破万亿大关，但其安全性一直是P2P网贷投资者的心头之患。目前P2P网贷在国内主要有三种模式：纯平台模式、信贷资产证券化的模式、担保模式，其中担保模式是主流模式，70%以上的平台以这种模式来提供本金甚至利息担保。担保模式又分为平台自担保和第三方担保，前者是平台通过自身风险备付金来对借款本息进行担保，后者是引入第三方担保机构（担保公司或小额贷款公司）对借款本息进行担保，若发生资金拖欠和违约，由第三方担保机构来对投资者进行资金垫付偿还，当然平台也要支付一定的担保费。 　　在《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）和《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》禁止P2P平台进行自担保的情况系，引入了第三方担保机构就可以保障投资者利益吗？实际上引入第三方担保的P2P网贷的最接的作用就是使信用风险从借款人转移到担保机构身上，而P2P平台的功能也突破信息中介，具备了信用中介的功能。当P2P网贷的链条涉及到第三方担保机构甚至更多利益相关机构，我们就需要从利益关系和利益冲突来审视P2P平台的运行和风险作用机制。 　　一、第三方担保P2P网贷模式的法律风险 　　大多投资者只会关注平台表面上提到的“本息担保”，却对其背后保障方式却缺少理性认知。实际上，因担保主体资格、担保责任属性、承诺对象、担保能力等因素，即便P2P平台引入第三方担保机构也并非意味着投资人利益能够得到完全保障。 　　（一）谁来充当保证人――融资担保公司或一般性担保公司 　　担保公司分为融资性担保公司与一般担保公司。融资性担保公司是指担保人为被担保人向受益人融资提供的本息偿还担保，基本就是和银行等金融机构合作开展融资担保业务，如果被担保人在到期时不能偿还贷款，融资性担保公司就要为其偿还余款；一般性担保公司是指那些没有取得融资担保许可证书的，但可以开展联合担保、诉讼担保、工程担保等为自然人和法人机构担保的担保机构。只有前者才具有为P2P平台贷款担保的资格。但目前也有一些P2P平台和一般性担保公司合作。也有一些P2P平台引入小额贷款公司进行担保，但因监管当局――各地方金融办为小额贷款公司规定的经营范围不同，使得并非所有小额贷款公司都具有担保资质。 　　（二）承担何种担保责任――一般责任或连带责任 　　担保公司的担保责任也分为两种：一般责任和连带责任。虽然都具有“担保”字样，但对投资者来说，本息保障效果却大相径庭。一般责任是指债务人不能履行债务时，由保证人承担保证责任，也就是若没有确认借款人完全没有还款能力时，担保公司是没有义务兑现担保承诺的；连带责任保证的债务人在主合同规定的债务履行期届满没有履行债务的，债权人可以要求债务人履行债务，也可以要求保证人在其保证范围内承担保证责任。显然，在一般责任下担保公司往往不会主动承担还款责任，甚至有时找不到借款人，投资人连起诉担保公司的权利都没有。现在大部分平台中的第三方担保机构承担的是“一般责任担保”。 　　（三）承诺对象是谁――平台或投资人 　　第三方担保机构提供增信的承诺对象是谁也非常重要，如果承诺对象不是投资人则仍然存在风险。某些声称获得第三方担保的P2P平台，大肆宣传本息担保，但承诺对象是平台自身，而非投资人，这意味着投资者的资金并没有被纳入到保障范围中。 　　（四）是否存在超额担保――10倍以下或10倍以上 　　根据2015年8月发布的《融资担保公司管理条例（征求意见稿）》，融资担保余额原则上不得超过其净资产的10倍，不得为其控股股东和实际控制人提供融资担保。然而，在担保行业，担保倍数突破10倍警戒线已是业内常态，许多担保公司处于严重的超杠杆运营，而相关信息也鲜有披露。尤其是很多平台业务多涉及P2C，一旦某个较大的项目出现问题，担保公司就难以偿付，甚至会通过申请破产拒绝代偿。此类P2C业务风险相对于P2P类业务风险更为集中，一旦爆发便会影响大量投资人。如随着经济下行，违约风险增加，担保公司的倒闭又会因其他合作关系导致波及更多的P2P平台，引发该行业的系统性风险。 　　此外，在各个利益相关者存在利益关系和利益冲突的情况下，第三方担保的接入还易导致道德风险。 　　二、第三方担保P2P网贷的利益冲突 　　第三方担保P2P网贷涉及到四个