政策助力行业迅速复苏-财华网.PDF

汽车行业 政策助力行业迅速复苏 ——2009年汽车行业中报前瞻 研究结论 秦绪文 汽车行业高级分析师 8621 ×6097 乘用车行业景气程度恢复超出市场预期。在小排量车型购置税减征和汽 qinxuwen@ 车下乡的政策刺激下，08年下半年延迟的市场需求和09 年的当期需求集 周凤武 机械行业资深分析师 中释放。乘用车行业产品销量环比、同比均实现快速增长；由于企业对 8621 ×6090 09 年的销量计划非常保守，市场需求旺盛，企业降价促销的意愿显著降 zhoufw@ 低，09 年上半乘用车产品的价格体系非常稳定；和去年同期相比，乘用 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 车产品的原材料价格同比大幅度下降，乘用车产品成本下降；1季度需求 国家/地区 中国/A 股 低迷的大排量车型在2季度的销量迅速反弹。以上因素驱动乘用车行业2 行业 汽车及零部件 季度的盈利水平环比、同比均实现较快增长，有新车型的乘用车企业的盈 报告日期 2009 年 7 月 5 日 利增速超过产品销量增速。 重卡行业处于复苏通道。1季度，受国家大规模投资于基础设施建设的刺 行业表现 激，土建类重卡产品市场需求旺盛；受养路费取消政策的刺激，公路货运 类重卡产品需求从谷底快速回升，成为拉动重卡产品销量在2季度环比增 汽车行业 沪深300 告 报 度 深 80.00% 长的最重要的因素。08 年没有推出 EGR 重卡的重卡企业和经销商囤积的 60.00% 国II重卡产品在1季度基本消化完毕，行业去库存化的过程基本完成。这 40.0