第七讲 证 券组合与其管理.pptVIP

第七讲　证券组合及其管理 云南大学经济学院财税金融系 证券组合及其管理 证券组合的意义 证券组合的收益与风险 投资机会集合和有效边界 证券投资组合管理策略 证券投资组合管理操作 一、现代证券组合理论的发展 现代证券组合理论研究的是在各种相互关联的、确定的、特别是不确定的条件下，理性的投资者应该怎样作出最佳投资选择，从而决定把一定数量的资金按合适的比例，分散投放于各种不同的证券上，以实现投放效应最大化的目标。 最早提出证券组合理论的是美国经济学家马柯维茨（1952《证券组合的选择》）。其后一些研究者对这一理论加以丰富、改进和发展，夏普、林特纳、莫辛、法玛、托宾、罗斯是主要的代表人物。 （一）证券组合的意义 所谓证券组合，是指在一定的假设条件下，通过选择若干种证券作为投资对象，以达到在保证预定收益率的前提下把风险降低到最小，或者在既定风险的前提下使收益率最大目标的有效的投资方法。 这里的“组合”，包含两方面的意义：①它是一个总体（集合）的概念，投资组合是由若干种不同的证券以不同的数量结合而形成的一个整体；②它是一个可以包含不同内容的组合。 （二）证券组合的作用 在能够接受的投资收益率得到保证的前提条件下尽量降低风险。投资组合虽然并不能保证投资者获得可能的最高收益率，但却能保证投资者不会遇到可能的最大风险。 从数学上看，证券组合分散风险,其本质是同时进行多项随机试验。这个组合的总体收益