并购对公司治理质量影响的研究-会计学专业论文.docx

I I II II 摘 要 近些年中国上市公司的并购活动非常频繁，从理论上讲，并购应该能起到优 化资源配置，提高公司业绩，提高公司治理质量的目的。但是，在我国，上市公 司的并购行为是否真的会改善上市公司的公司治理水平，我国上市公司并购的目 的是否是为了改善公司治理质量，提升公司价值。本文中对这个问题进行了深入 的分析。 首先，文章从并购和公司治理两个方面进行了理论分析和文献综述。在阐述 并购理论时，先后阐述了并购定义、并购动机、并购方式、并购绩效、并购历史 阶段以及并购改进公司治理渠道。在阐述公司治理理论时，先后阐述了公司治理 定义、公司治理理论以及公司治理评价体系。接着本文从并购对公司股权结构影 响、并购对公司董事会影响、并购对公司管理层激励影响以及并购对公司绩效影 响四个方面进行文献综述。这一部分既为下文研究中选取公司治理指标提供了依 据，同时也为后文研究分析奠定了理论基础。 然后，运用实证研究的方法对并购对公司治理质量的影响进行了数据分析， 在前文理论研究的基础上提出三个假设，即并购能够改善公司股权结构、并购能 够改善公司董事会治理水平、并购能够改善公司管理层治理水平。并从股权结构、 董事会、管理层激励三个维度中选取了三个典型的指标，以 2009 年-2012 年最 近四年间深沪两市的上市公司为样本。运用描述性统计、回归分析等多种分析方 法对这四年中发生并购活动和未发生并购活动的上市公司的公司治理水平进行 对比分析。 最后，根据分析结果得出结论，即并购能够改善上市公司股权结构、并购能 够提高上市公司董事会治理水平、并购能够增强上市公司管理层管理水平，从而 证明我国上市公司的并购活动能够改善上市公司治理质量。并结合我国资本市场 和经济特点，从几个层面进一步给出建议。 关键词： 并购，公司治理，股权结构，董事会，管理层激励 Abstract The Mergers and Acquisitions (MA) activities of Chinese listed companies are very frequently in recent years. Theoretically speaking, the original intention of MA is to optimize the resource configuration, upgrade the value of corporation, and improve the corporate governance quality. However, in our country, whether the MA of listed companies can really improve the corporate governance quality, and whether the goal of the MA is to upgrade the value of corporation. In the article, the writer will do some research in this aspect. Firstly, the article did some theoretical analysis and literature review from two aspects which are the MA and the corporate governance. On the part of theoretical analysis, the article introduced the definition, motivation, modes, effects,,history and the channel to improve the corporate governance of the MA successively. And on the part of literature review, the article introduced the definition, theory, and the evaluation system of the corporate governance. Then, the writer focused literature review on how the MA affect the company’s ownership structure, board of directors, senior management and value. This part gave support in selecting indicators of the corporate gov