环保行业中报简析：融资与政策环境双重恶化，环保行业凛冬已至.pdfVIP

下载本文档

14
0
约3.56万字
约 17页
2018-09-19 发布于北京
举报
版权申诉

环保行业中报简析：融资与政策环境双重恶化，环保行业凛冬已至.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

目录 1. 观点导读： 4 1.1. 环保行业外部环境变化概述 4 1.2. 资产负债表恶化源自 PPP 行业，但利润增速恶化源自利润率普遍下降 4 1.3. 机构持仓持续下行，创2013 年以来新低 5 1.4. 短期机遇看农村环保，长期布局看危废与高股息率水务 5 2. 利润表分析：板块增速放缓，综合成本提升 5 2.1. 上半年扣非净利增 15%、二季度同比增22% ，增速有所放缓.. 5 2.2. 毛利率下降，财务费用率提升 7 3. 资产负债表和现金流量表分析：负债率持续提升，现金回流稳定. 8 3.1. 负债率持续提升，应收账款维持可控 8 3.2. 现金流与收入匹配但净流出加大，筹资能力企稳，股权融资明显减少 10 4. 不同行业和商业模式板块成长差异明显 12 4.1. 细分行业——但板块碎片化趋势加剧 12 4.2. 商业模式——运营板块稳健，工程板块下滑明显 16 5. 机构持仓持续下行，创2013 年以来新低 17 6. 风险提示 18 图表目录图 1：环保板块收入增速排名1/29 6 图 2：环保板块净利增速排名17/29 6 图 3：环保板块收入利润规模持续增长 6 图 4：环保板块利润增速下降 6 图 7：环保二季度业绩同比增速（剔除非正常波动公司） 6 图 7：环保板块不同增速区间公司数量变化 7 图 8：环保板块毛利率排名8/29 7 图 9：环保板块ROE 排名20/29 7 图 10：环保板块毛利率、净利率有所下滑 8 图 11：环保板块财务费用率提升、ROE 下降 8 图 12：环保板块整体资产负债率持续提升 9 图 13：环保细分板块负债率变化 9 图 14：环保板块应收账款占资产比例稳定 9 图 15：环保板块应收账款周转天数略有提升 9 图 16：环保细分板块应收账款/ 总资产 10