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随机利率下反向抵押贷款精算定价模型研究 　　摘要： 反向抵押贷款是应对养老问题的一个创新模式。本文为改进传统反向抵押贷款定价模型必须建立在固定利率基础之上的缺点，利用Wiener过程和负二项分布对利息力积累函数进行联合建模，构建了随机利率下的反向抵押贷款精算定价模型及死亡均匀分布（UDD）假设下随机利率反向抵押贷款精算定价模型。最后，本文运用Matlab软件对随机利率下精算定价模型进行数值测算，比较了不同参数的变化对贷款额的影响程度，得到随机利率下的反向抵押贷款精算定价模型对借款人具有一定的吸引力、贷款利率较房产价值年均升值率和房产折旧率更敏感、递增年金模型受贷款利率变动影响较小等结论。上述结论为我国反向抵押贷款的政策制定与定价提供了一定的理论依据。 　　Abstract： The reverse mortgage is a creative measure to support the aged people. for improving shortcomings that the traditional reverse mortgage loan pricing model must be established on the basis of fixed interest rate， this paper builds the united model of accumulation function of interest force by process and negative-binomial distribution， and constructs reverse mortgages actuarial pricing model under the stochastic interest rate and the stochastic interest rate reverse actuarial pricing model under UDD assumption. Finally， this paper uses the Matlab software to change different parameters of actuarial pricing model under stochastic interest rate influence on the degree of the loan， it is concluded that the conclusion of the model is in line with the actual situation， therefore， it has important practical significance to study stochastic interest rate reverse mortgage loan pricing model. 　　关键词： 反向抵押贷款；精算定价；连续复利计息；随机利率 　　Key words： reverse mortgage；actuarial pricing；interest calculated by continuous mode；stochastic interest rate 　　中图分类号：F830.5；F224 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）01-0003-05 　　0 引言 　　住房反向抵押贷款，是指老年人将房屋抵押给银行向银行贷款，银行对借款人年龄、预期寿命、房屋价值等方面进行综合评估后，按月或按照协定的时间支付现金给借款人，借款人在获得现金的同时，继续占有、使用房屋，到借款人逝世时以房屋价值为限一次偿还借款的一种担保贷款方式。由于当前世界经济处于不稳定的发展阶段，中国经济也在迅速地发展，许多信息都会对市场利率包括贷款利率产生较大的影响。贷款利率在传统的反向抵押贷款精算定价模型中都是假设为固定不变的，在实际操作过程中固定利率下的反向抵押贷款精算定价模型具有很大的局限性[1-5]，考虑到这种来自不同方面的不同因素的信息都有可能对利率产生不同程度的影响，故而可以根据双随机过程建模的方法对反向抵押贷款精算定价模型进行研究[6-8]，进而分析不同信息对贷款利率以及对反向抵押贷款精算定价模型的影响。本文在利息力积累函数以标准Wiener过程和负二项分布联合建模的基础上构建各个反向抵押贷款精算定价模型。 　　1 固定利率下反向抵押贷款精算定价模型 　　1.1 符号说明 　　x：借款人申请反向抵押贷款时的年龄； 　　r：反向抵押贷款利率； 　　v：贴现因子，其中v= ； 　　g：房产价值年平均升值率； 　　H0：房屋初始评估价值； 　　h：