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钻井专业化重组改制中遇到资金运营风险与应对措施 　　提要：持续推进石油工程专业化重组改制，打造专业化石油工程铁军，是集团公司新时期提升企业管理水平的重大举措。钻井专业化板块是石油工程重组业务的重要组成部分，钻井公司从油田企业重组到工程板块，公司运营的安全性、价值增值的可持续性、生存发展的和谐稳定性等，在改制运营的初期阶段，均受制于企业的融资规模、资本结构安排、资金集中管理度等等。本文仅从基层钻井企业管理实际出发，探讨分析影响专业化重组改制中遇到的资金运营风险因素，进而给出企业应采取的工作建议，以增强企业资金运营能力，防范资金安全风险。 　　关键词：资金 运营 风险 措施 　　石油钻井工程具有“高投入、高风险、高垫资”的资金投入特点，为支撑石油工程企业发展战略，合理驱动投资增长，保障企业生产运营安全，企业在重组改制初期必须选择最优资本结构的融资战略，解决如何满足生产经营和投资项目的资金需求以及债务融资、权益融资方式选择及其结构比率的确定等问题；必须选择科学的财务战略投资目标，对投资规模和投资方式等做出恰当安排，确保投资规模与企业发展需要相适应，投资方式与企业风险管理能力相协调。因此，合理的融资战略要科学地与企业投资战略、生产经营规划相协调，这就要求从企业整体上把握财务风险“可控性”和企业发展的可持续性，事先确定企业“可容忍”的财务风险水平，并以此制约投资规模的过度扩张，保障正常生产经营活动开展，稳步提升发展质量。 　　一、资金运营风险现状 　　1、重组分账时的资金“零余额”现状。由于存续企业重组改制时涉及将原统一由一个主管单位负责的不同业务板块，按重组要求分账划转到不同主管单位，分账建账时的存量资金面临是否保留在原会计主体、从原会计主体部分划转或全部划转到新的会计主体、从原会计主体划转到改制后非同一板块业务的新会计主体等多种情况，这取决于原会计主体是否进行业务重组划分，是否归并到石油工程的不同层级主管单位，决策层是否科学合理解决历史与未来面临的生产经营问题等等。如果将分账资金大部分留存于重组前的单位（存续企业），这对于重组后业务主体的生产经营活动将是致命的，将面临“开业即借债或贷款”的窘境。 　　2、长短期流动资金“贷款划分困难”现状。重组前的钻井工程短期资金贷款往往按项目管理来进行，大部分短期贷款均对应各会计主体，重组分账并不复杂；而对于以前由主管单位“统借统还”的长短期贷款，由于原下属单位大多为非独立法人经营类型（如利润型、费用型、成本型等），往往采取资金拨付、费用核销等管理形式，而在重组分账时石油工程新设立单位类型多（地区公司、物探公司、地面公司等），贷款分账在油田存续企业、石油工程企业等单位之间可能难以划分使用主体和金额。该部分贷款划分的多与少，直接影响重组后分立企业的运营效益，因其难以对应融资形成的资产项目，重组企业也将面临账面资产负债率陡升（钻井企业甚至翻一倍），资本结构安全性受到影响，短期偿还能力陡降，市场竞争力减弱，市场品牌与信誉受到影响。 　　3、投改贷内源性资本的“投资成本与效益理念性过强” 现状。按照集团公司投资管理规定，2012年开始，对2007-2012年投资按年度不同还原比例倒算投资资金来源，分别纳入贷款和拨款分账核算，以体现投资成本理念和效益理念。“投改贷”追溯政策，钻井企业在重组前六年内负责管理并纳入投资核算的非生产性、公益性投资，部分纳入“投改贷”政策分账，这形成无源之水，需要生产性投资收益实现翻番或几倍的净利才能偿还贷款本息。此外，折旧作为“非付现成本”是企业集团内源资本“提供者”，而非法人的基层钻井企业的资金调配对象，每月不仅按时上交折旧并纳入成本费用体现出利润，还要按每年投资额增长8%左右的预算收益率。折旧费、贷款利息、年度增长利润等几项相加，远远超过钻井企业行业投资项目预期收益率，且远高于市场设备正常投资收益率，直接导致现金流短缺。 　　4、钻井企业行业性垫资经营，“盈利空间逐步缩小” 现状。随着国际原油价格此起彼伏变化不断，石油勘探与开发的主要施工方也倍受影响，钻井工程劳务结算价格在域内、域外、境外等几大市场上也变化难测，合同项目受制于甲方（油公司）的因素越来越多，而甲方也受国家宏观政策影响创收交利而不增投资或操作成本。钻井企业虽然积极实施“科技增效、创新增效、管理增效”等措施，仍难以形成乙方有利市场，钻井行业性垫资经营现象日益严重，短则几个月，长达半年，加之受用工、环保、安全等国家政策趋紧管理影响要求越来越高，钻井刚性成本上升加速，钻井企业盈利空间缩小甚至于面临亏本经营。 　　二、资金运营风险成因分析 　　1、集团分拆上市战略与资金管理配套协调的运营机制未得到充分合理实施。集团总部对下属石油工程成员单位的相关业务进行分拆、资产重组并经过整合后独立上市，新设立公司