电气设备行业跟踪分析报告：国网扩大设备集中招标范围配网系统或率先智能化20120917.pptxVIP

Table_Header2行业跟踪分析报告一周观点及行情回顾子行业 本周观点 我们维持对于输变电和用电行业的持有评级，国网全面推行设备采购集中招标一方面提高了行业的 准入门槛，因为资质、技术、资金等原因游离于电网系统之外的设备企业将愈发难以生存，另一方 面集中招标竞价机制的趋势导致设备行业加速丧失以前在议标和分散招标中能够获得的超额利润， 平均价格中标趋势导致行业利润率持续维持低位。目前农配电建设与改造在全国各省区推进进度不 一，江苏省财政实力居全国前列，农配网建设投入完成实施情况也有望领先其他省区，区域龙头有 望获益，关注国网南瑞。 电力电子工控行业公司7、8月订单环比基本持平尚未出现好转迹象，我们判断行业整体性的复苏 仍需等待，维持对工控行业的“持有”评级。配电网络建设的投入在提高供电可靠性、降低线损、实现发输配用电各个结点之间电力和信息的双向流动方面均存在很高的性价比，这也是全球智能电网建设的一大趋势，未来新能源并网接入以及微网技术发展都与配电网络建设基础紧密相关。为弥补此前建设投入薄弱的现状，我国配网投资将在未来多年内保持较高景气度。我们维持配电子行业的“买入”评级，建议关注市场面向电网、产品线较为丰富、增长潜力大的投资标的。 受欧洲反倾销调查案件影响，光伏产品价格继续下滑，厂家持观望态度，国家高度重视此次贸易摩 擦，已开始进行协商，具体进展仍待观察，给与行业“持有”评级。 锂电池行业增速平稳，iphone5的发布并未给聚合物锂离子电池产业链股票带来较大的影响。数据 显示上半年我国锂离子电池产量创新高,国内锂离子电池产量达17.84亿只,同比增长34.64%。我们 维持行业“买入”评级。 重点推荐组合 国电南瑞、思源电气、北京科锐、许继电气、中能电气、正泰电器、林洋电子、平 高电气。 一周行情回顾 本周上证A股、深证A股和沪深300分别下跌0.19%、0.20%和0.81%，电力设备和 新能源板块同时上涨，分别为4.06%和6.30%。从细分行业来看，一次设备上涨3.63%， 二次设备上涨1.27%。 表 1：行业推荐组合表现输变电及用电设备电力电子配电设备新能源锂电周涨跌幅（%）月涨跌幅（%） 正泰电器 北京科锐 思源电气 国电南瑞 新联电子 中能电气电力设备行业 新能源行业 沪深 300-1.29-2.29-2.61-0.88-1.741.264.066.30-0.81 5.23 5.64 0.7511.98 4.53 3.35 1.83 0.77 4.24数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 Table_Header32012-09-15 第 2 页识别风险，发现价值 Table_Header2表 2：本周涨跌幅前五位电力设备新能源上市公司行业跟踪分析报告涨跌幅前五位 鼎汉技术 精功科技 航天机电 中航电测 京运通涨跌幅（%） 20.57 13.35 10.68 10.09 9.60涨跌幅后五位 电科院 众合电机 德赛电池 和顺电气 臵信电气涨跌幅（%） -6.48 -6.15 -4.80 -4.57 -4.56数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 表 3：电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况板块名称上证 A 股深证 A 股沪深 300一周涨跌幅（%） -0.19 -0.20 -0.81一月涨跌幅（%） -0.89 -0.49 -2.27一次设备二次设备风电核电光伏3.180.916.943.785.490.234.684.03-6.550.49电力设备 新能源注：流通市值加权平均涨跌数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 表 4：电力设备与新能源板块估值比较板块名称上证 A 股深证 A 股 沪深 300市盈率 10.80 26.22 10.05市净率 1.54 2.48 1.53一次设备二次设备风电核电光伏42.5737.1062.2110.7633.231.932.721.712.021.80电力设备 新能源注：市盈率(TTM，整体法) ；市净率(整体法，最新)数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 Table_Header32012-09-15 第 3 页识别风险，发现价值Table_Header2行业跟踪分析报告 重点上市公司预测及评级表 5：重点上市公司预测及评级9 月 14 日每股收益市盈率净利润增长率(元)(倍)公司名称股价评级(%)(元20132013E2012E2013E15.3716.6716.8313.4213.6410.3510.0811.4510.1014.2113.7716.9013.49 8.6614.05 8.76 7.4836.4026.1314.83 7.4419.8013.0510.14 8.21 3.91 6.211