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關於以最佳條件執行交易指示的主題檢視報告
2018 年 1 月30 日
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Tel: (852) 2231 1222 Fax: (852) 2284 4660 Website: www.sfc.hk
目錄
引言 1
檢視結果
I. 管治及管理層的監督 3
II. 以最佳條件執行交易指示的元素 6
III. 以最佳條件執行交易指示的適用範圍 7
IV. 執行交易指示的職員的責任 9
V. 監控及監察 10
VI. 與聯屬公司、關連方及第三方的安排 12
引言
1. 本報告概述證券及期貨事務監察委員會（證監會）在關於以最佳條件執行交易指示的主題
檢視中的主要觀察所得 。是次檢視旨在評估持牌法團為了根據《操守準則》1 的規定以最佳
條件執行交易指示而實施的系統及監控措施的成效及充足程度 ，以及收集持牌法團對市場
最新發展的意見。
2. 以最佳條件執行交易指示不單能維持市場的廉潔穩健，亦可令依靠持牌法團在執行過程中
以其最佳利益行事的投資者得到保障 。
3. 持牌法團應就所有類別的金融工具訂立安排，以便於執行客戶的交易指示時，顧及價格、
成本、交易獲執行的速度及可能性、交收的速度及可能性、交易指示所涉及的數量及其性
質 ，以及任何其他相關考慮因素，從而取得最佳執行條件。它們亦應考慮金融工具的特徵
以及其本身業務的複雜程度和規模。
4. 有關安排應定期加以檢討，確保持續以最佳條件執行交易指示，當中包括監控、監察及管
理層的監督 ，以保障客戶最佳利益及確保客戶得到公平對待，並將利益衝突減至最少。
5. 是次檢視涵蓋了21 家持牌法團，包括環球金融機構及資產管理公司以及本港股票經紀行，
並採用了以下方法。
a. 證監會向持牌法團發出調查問卷以了解他們以最佳條件執行交易指示的作業手法，包括
管治架構、系統的充足程度、監控及監察、為客戶提供的資料及紀錄備存情況。
b. 本會隨後與持牌法團的管理層及監控職能進行討論，以便就各家持牌法團的標準及作業
手法取得概括性的了解。
c. 之後，本會對選定的持牌法團進行實地視察，以評估持牌法團在以最佳條件執行交易指
示方面的監控措施及成效。
6. 在檢視期間，證監會於以下範疇發現不足或缺失：
a. 管治及管理層的監督
b. 以最佳條件執行交易指示的元素
c. 以最佳條件執行交易指示的適用範圍
d. 執行交易指示的職員的責任
e. 監控及監察
f. 與聯屬公司、關連方及第三方的安排
1 分別是《基金經理操守準則》及 《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則》（簡稱 《操守
準則》）的第3.2 段。
1
7. 本報告詳述了一些比我們預期標準為高的良好作業手法，亦概述了一些不太理想且未能達
到我們預期標準的做法。由於我們並無詳盡地列舉所有良好作業手法的例子 ，故此持牌法
團不應將這些例子視為遵守相關監管規定的唯一方式。
8. 證監會將密切留意香港以及各國在實行以最佳條件執行交易指示方面的發展，並在適當
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