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证券研究报告 利率市场每周评论
[Table_MainInfo] /
2014 年 3 月17 日
利率市场每周评论（2014-3-17 ）
[Table_Title] [Table_Author]
作者
流动性，只是隐患 署名人：何欣，CFA
S0960511020003
0755
[Table_Summary]
投资要点： hexin@
2014 年初经济开局显著走软。1-2 月份宏观数据陆续公布，显示1-2 月 参与人：刁思聪，FRM HOLDER
份经济疲弱不言而喻。其中工业产出明显下滑，固定资产投资中主力房地产 S0960112080070
投资和基建投资相当疲弱，被普遍寄予厚望的消费和出口不仅没有温和回 0755
升，反而出现了进一步的下行。 diaosicong@
货币条件偏紧是关键，金融机构开始规避风险——冰冻三尺，非一日
[Table_Report]
中债系列指数近一年收益
之寒。在2013 年下半年货币条件持续收紧之后，经济在2014 年开年走软是
中债总财富(总值)指数
6.0%
预期中之事。更关键的是，从二月份的社会融资总量数据以及近期陆续出现 中债国债总财富(总值)指数
中债金融债券总财富(总值)指数
4.0% 中债央票总财富(总值)指数
的银行慎贷事件，反映的是在经济进一步走软、信用风险上升背景下，金融 中债短融总财富(总值)指数
2.0% 中债企业债总财富(总值)指数
机构和投资人开始出现典型的风险规避行为，若宏观经济在短期内不出现明
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