论金融期货交易所及其独占权制度（毕业学术论文设计）.docVIP

PAGE w 论金融期货交易所及其独占权制度 摘要金融期货交易与商品期货交易在法律规制上是一脉相承的期货交易所是期货市场的核心和枢纽各国法律明确规定所有的期货交易必须在依法成立的交易所内进行不允许场外对作交易我国承认期货交易所对期货交易的独占权并先后颁布了若干行政法规和部门规章予以规范和控制但由于实践中对这一原则坚持不够对这一制度实施不力曾经导致金融期货交易重大违规事件发生教训深刻关键词金融期货交易所；法律性质；独占权；比较研究 　　　　 　　金融期货交易是在商品期货交易兴起与盛行达100余年之后开始产生的实际上肇始于在美国芝加哥商业交易所(CME)1972年推出的外汇期货①注1972年5月16日美国芝加哥商业交易所(ChicagoMercan-tileExchangeCME)开设了国际货币市场(InternationalMonetaryMarketIMM)作为其属下的一个分支专门从事金融期货交易首次推出了英镑加拿大元德国马克日元瑞士法郎意大利里拉墨西哥比索等七种外汇期货(foreigncurrencyfutures)这是世界上最早的金融期货交易外汇期货交易自20世纪80年代起在全世界范围内迅速展开参见张学森《国际金融期货市场的法律问题》载徐冬根主编《国际金融法律与实务研究》第287页当时一整套调整和规制商品期货交易市场的法律体系在西方发达国家已经存在并趋于完善金融期货交易产生和兴起后随即被纳入到期货市场的法律规制体系之中并根据其特点对有关的法律制度和法律规范做出若干修订和补充形成了各国对商品期货市场和金融期货市场进行统一监管和规范的法律体系 　　可以认为金融期货交易与商品期货交易在法律规制上是一脉相承的期货交易所是期货市场的核心和枢纽本文将探讨金融期货交易的法律含义法律性质以及交易所对金融期货交易的独占权问题 　　 　　一金融期货交易的法律含义 　　 　　从国内外著述和立法来看对金融期货交易含义的概括与对期货交易含义的概括是一脉相承的但是时至今日国内外理论和实务界在期货交易的定义问题上依然莫衷一是我们认为期货交易是指期货交易当事人依法在期货交易所以买卖标准化期货合约的形式买卖实物商品金融商品和期货选择权的行为由此出发金融期货交易是指期货交易当事人依法在金融期货交易所通过买卖金融期货合约的形式买卖金融期货商品的行为可以认为期货交易当事人双方以期货交易所提供的标准化金融期货合同为基础达成协议时该金融期货合同就转化为金融期货交易形式上的对象即金融期货合约在形式上买卖金融期货合约的行为实质上是买卖该合约中载明的金融期货商品的行为而所谓金融期货商品是指具体的金融工具如钞票股票债券等或其价格指数从金融期货交易的品种来看目前主要有外汇期货利率期货和股票价格指数期货对于外汇期货到期可以外汇进行实物交收；对于利率期货和股价指数期货到期无法交收利率和指数则以现金交收差价 　　关于金融期货交易的法律含义美国联邦商品期货交易委员会(CFTC)的概括和日本《金融期货交易法》的定义尤其值得借鉴美国CFTC编制的《派生市场产品和金融中介的国际管理共同分析框架和管理规定提要汇总表(1993)》不仅把期货期权交易规定为派生产品交易还认为“派生物是规定以某些基础手段投资货币产品指数权利或服务(基础权益)为基础的权利和义务的协议派生物本身并不授予或转移基础权益；当基础权益到期或履行(这视派生物的种类而定)时才产生基础权益权利的转移”“转移是作为一项单独交易的组成部分而发生的”②注InternationalRegulationofDerivativeMarketsProductsandFinancialIntermediariesCommonFrameworkofAnalysisandCrossReg-ulatorySummaryChart1994editionCompiledbyCFTC(U.S.A)这一概括对于现代期货交易特别是金融期货中的指数期货涵盖得更加深刻和简明1988日本《金融期货交易法》第2条第4项规定“本法所称金融期货交易是指依循金融期货交易所规定之基准及方法于金融期货市场中为下述交易a．当事人于将来一定时期内约定接受通货等及其对价之买卖交易而于转卖或买回该买卖标的之通货等时得接受差额以为结算之交易b．当事人约定就作为金融指标之数值预先约定之数值(下称约定数值)与将来一定时期该金融指标实数值之差而基此差额计算金钱接受之交易c．当事人授与他人金融选择权而他方支付对价之交易”由该规定可以看出金融期货交易虽在形式上是金融期货合约和金融期货选择权的买卖实质上却是通货等及金融指标金融选择权的交易 　　观察我国现有的金融期货交易立法对理解金融期货交易的含义亦大有裨益例如我国《国债期货交易管理暂行办法》中规定“本办法所称国债期货交易是指以国债为合约标的物的