《国际金融课件第一章外汇与汇率》教学课件.pptVIP

四、货币主义汇率理论 1、代表人物：弗里德曼 2、主要观点： （1）汇率由各国货币存量的供需决定 （2）两国的相对实际收入水平也影响汇率 （3）在短期内，通货膨胀率是影响汇率变动的主要因素 3、缺陷：未考虑国际收支结构性因素对汇率的影响 练习 1、GBP1=EUR1.5820/1.5840,哪个是GBP的银行买入汇率和卖出汇率?哪个是EUR的银行买入汇率和卖出汇率?如果你是客户,向银行买GBP1,需要多少EUR?向银行买EUR1需要多少GBP? 2、已知：CHF1=USD1.2319/1.2333; CAD1=USD1.1305/1.1319 问：CHF=CAN？/？ 3、已知:USD1=HKD7.8124/7.8156 HKD1=JPY15.67/15.83 问:JPY1=USD?/? 练习 4、即期汇率为：EUR1=USD1.1690/22 一个月远期差价为：68/49，问一个月远期汇率？企业打算购入一个月远期USD10000，需支付多少EUR？ 谢谢！ (二)国际收支状况 1. 2. 国际收支 顺差 外汇收支 外汇供求 外币贬值 本币升值 国际收支 逆差 外汇收支 外汇供求 外币升值 本币贬值 (三)经济增长差异 1.短期内,经济增长率高的国家,会出现外币升值,本币贬值的情况 短期经济 增长 对国外 需求增长 进口增加 外汇 供求 外币 升值 (三)经济增长差异 2.长期内,经济增长率高的国家,会出现外币贬值,本币升值的情况 产品竞争力 出口增加 外汇供求 投资环境改善 外资流入 外汇供求 增强对本币信心 本币需求 (四)通货膨胀率差异 1.通货膨胀率高的国家,出现本币贬值,外币升值的情况 2.通货膨胀率低的国家,出现本币升值,外币贬值的情况. 通货膨胀率差异对汇率影响 物价 出口商品价格 出口 贸易 进口商品价格 进口 逆差 通胀高 实际利率 资本流出 资本账户逆差 预期本币 外币需求 (五)利率差异 1.利率相对较高的国家,外币贬值,本币升值 2.利率相对较低的国家,外币升值,本币贬值 (六)政府干预 1.在公开市场上进行货币买卖 2.调整货币和财政政策 3.公开言论 4.与它国联合进行干预 (七)其他因素 1.突发事件 2.市场预期 3.石油价格 二 汇率变动对经济的影响 (一)对于国际收支的影响 (二)对于国内经济的影响 (三)对于世界经济的影响 (一)对国际收支的影响 对贸易收支的影响 对非贸易收支的影响 对资本流动的影响 对外汇储备的影响 1.对贸易收支的影响 (1)一般影响:本币贬值, 改善贸易收支状况 本币升值, 恶化贸易收支状况 杯子 出口 CNY50 USD1=CNY5 USD1=CNY10 USD10 USD5 出口 增加 杯子 进口 USD10 USD1=CNY5 USD1=CNY10 CNY50 CNY100 进口 减少 (2)本币贬值,改善贸易收支的条件 A:马歇尔-勒纳条件:在供给弹性无限大的情况下,进出口商品的需求弹性的绝对值之和大于1,本币贬值,才可以改善贸易收支状况 B :J曲线效应:在贬值初期,会先恶化后改善 J曲线效应 1.贬值初期,出口收入不一定会增加,反而可能减少 (1)贬值前签订的合同,还要以原价格\原数量执行 (2)出口商品的需求弹性大还是小 (3)出口商品的供给弹性在短期内并不大 2.贬值初期,进口支出不一定会减少,反而可能增加 (1)贬值前已签订的合同 (2)进口商品的需求弹性 (3)加速进口 好时光已经过去了吗?中国制造遭遇困境 中国出口企业利润分析 收益 成本 利润 销量X价格 以外币 表示 土地 劳动 资本 以本币 表示 税收 净利润 问题提出 如何理解我国现在的人民币小幅缓慢升值的政策? 如何理解1997年时我国人民币不贬值的政策? 2.汇率变动对非贸易收支的影响 (1).非贸易收支的内容:运