《万科财务报告分析(2015-2017年度)》课件.ppt

4.2 财务报告分析 ——万科集团年报财务分析 目 录 企业概况 成长性分析 比率分析 杜邦分析 投资建议 企业概况： 1 法定代表人： 王 石 股票简称及代码： 万科 A 000002 万科 B 200002 股票上市地： 深圳证券交易所 上市时间： 1991年1月29号 万科A：2007年9月5日增发317,158,261股（至此，公司股本总额达6,872,006,387股。） 所属行业： 房地产开发与经营 公司法定中文名称：万科企业股份有限公司 经营范围： 房地产开发 兴办实业（具体项目另 行申报） 国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品） 进出口业务（按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理）。 主营业务： 公司选择珠江三角洲 长江三角洲 环渤海地域及成都 武汉等经济发达 人口众多的大中城市进行住宅开发。 1 2.1 成长性分析：资产负债表分析 2.1 2.1 2.1 2.1 2.1 成长性分析：利润表分析 2.2 2.2 成长性分析：现金流量表分析 2.3 成长性分析小结： 2.4 2.3 2.4 资产逐年增长，负债也逐年增长，三年的资产负债率分别为：67.00%，74.69%，77.10%，资产负债率也逐年增高，企业扩张的同时，但是也增加了企业的风险。 所有者权益每年都保持小幅增长。 营业收入每年都有增长，营业成本变化也相对一致，净利润增长幅度不大可能是因为三项费用、营业税的增加等因素造成的。 资产逐年增加且增长率较高，但是营业收入和净利润的增长率却并不显著。从对存货的分析中可见，企业的资产增长主要表现为存货的增加。 经营活动现金流量净额均为正值，企业经营现金周转能力较好，但是虽然经营的规模有所扩大，流入流出量均逐年增加，但是净流量却逐年递减，周转能力有所下降。 比率分析：短期偿债能力 3.1 万科 金地 2009 1.91 2.21 2010 1.59 2.18 2011 1.41 1.8 3.1 万科 金地 2009 0.591 0.524 2010 0.557 0.736 2011 0.370 0.439 比率分析：市场价值比率 3.2 万科 金地 2009 0.58 0.78 2010 0.8 0.7 2011 1.05 0.84 3.2 万科 金地 2009 4.13 6.78 2010 4.96 4.7 2011 6.17 5.85 3.2 万科 金地 2009 0.84 -1.15 2010 0.2 -0.68 2011 0.31 0.34 比率分析：获利能力 3.3 万科 金地 2009 15.87% 20.27% 2010 21.95% 21.04% 2011 20.99% 20.77% 3.3 万科 金地 2009 13.15% 15.98% 2010 17.43% 15.99% 2011 16.16% 15.64% 3.3 万科 金地 2009 4.67% 4.7% 2010 4.10% 4.1% 2011 3.92% 3.9% 3.3 万科 金地 2009 14.16% 11.5% 2010 16.19% 14.9% 2011 17.1% 14.3% 比率分析：营运能力 3.4 万科 金地 2009 0.47 0.19 2010 0.35 0.27 2011 0.33 0.23 3.4 万科 金地 2009 0.38 0.35 2010 0.29 0.17 2011 0.28 0.26 杜邦分析： 4.1 4.1 净资产收益率 = 4.67% * 3.03 = 13.15% * 0.38 * 3.03 企业的净资产收益率较高，主要得益于财务杠杆的作用，企业的资产负债率为67%，使企业的净资产收益率得到放大，但是如此高的负债也为企业的经营带来较大的风险。 另一方面，企业的总资产收益率也较高，经过细分后，营业