投资者最需要独立思考与控制力.docVIP

投资者最需要独立思考与控制力 　　（引言）“要学会控制。如果每个人都将他们的投资限制在一张有20个孔的穿孔卡片上，那他们一定比今天做得好。短线投资不是智力游戏，因为所有的数学分析都是为长线投资服务的，而违背短线投资的规律。投资者可以少量地做一些这样的投资，以此来获得一些经验，但这个过程肯定不能用“愉快”来描述。” 　　 ――沃伦#8226;巴菲特 　　 　　当听说可以和世界上最伟大的投资者沃伦#8226;巴菲特（Warren Buffett）面对面访谈时，哈佛商学院投资协会的70多位同学马上决定放弃与家人团聚的机会，冒着严寒，不久前专程飞往奥马哈（Omaha）去拜访这位智者。 　　 奥马哈是美国中部靠近芝加哥的一个小城市。街边树上装饰着的璀璨灯饰渲染着节日气氛，街头却行人稀少。除了机场的大广告牌告诉你这个农业城市的牛排很有名，这里最吸引世界眼球的“名胜古迹”应该就是著名的沃伦#8226;巴菲特了。巴菲特家族世代居住在这个小城，巴菲特爷爷开的杂货店在经历了100多年后仍然在街拐角处营业，而巴菲特和他的爸爸、儿子都是就读的同一所社区中学。巴菲特的公司总部也是坐落在这里的一座简朴的大楼。这里是巴菲特自称“生活得最为舒适自在”的地方。 　　 “证券投资作为职业最大的好处之一，就是你可以在世界的任何一个地方做。而在奥马哈，如果有必要，我两个小时之内就可以飞到美国的大部分地方”，巴菲特不无得意地说。 “我愿意谈论你们感兴趣的任何事物―政治、商业、慈善等等。问题越尖锐，谈话就会越有趣。除了我现在在买卖什么股票之外，什么都可以谈。”与巴菲特面对面的访谈在上午10点左右开始，历时两个多小时。尽管已经75岁高龄，巴菲特仍然才思敏捷，对数字信手拈来。中午，巴菲特驾车和我们一起来到他最喜欢的牛排馆共进午餐。有趣的是，在这个世界屈指可数的富豪驾驶的老林肯车上，车牌写的是“Thifty (节俭)”。他笑着说这是他女儿的杰作。 　　 这家牛排馆也是当地一家颇有历史的老店，女招待员熟悉地为巴菲特送上他最喜欢的一道牛排。“我非常喜欢吃这个，”巴菲特拿着刀叉微笑着对大家说，“我是不会剩下任何卡路里的。” 餐后，巴菲特高兴而尽职地充当摄影模特，他甚至顽皮地拿出钱包，摆出将钱包递给同学的造型。当然，巴菲特也是一位非常“尽职”的商人―他邀请同学们餐后参观他投资的一家珠宝零售公司。精美的珠宝、节日的气氛和巴菲特给予的特别折扣，让不少刚刚拿了工作签约奖金的同学慷慨解囊。当然，这也是专访巴菲特一行给自己很好的纪念礼物。 　　 　　巴菲特面对面 　　 　　Q：您认为什么是促使您成为成功投资者至关重要的特质？这种特质可以通过学习获得吗？ 沃伦#8226;巴菲特：我19岁的时候，阅读了本#8226;格雷厄姆的著作―《精明的投资者》。读到这本书是我的幸运。我从11岁开始玩股票，起初，我只是做技术分析。尽管后来我读了所有能找到的关于股票投资的资料，但还未形成自己的投资哲学。格雷厄姆的书给了我一个运作股票的框架。 　　 《精明的投资者》给我上的最重要的三堂课是： 　　 ◎ 将股票看做是企业的一部分。股票不单纯是一个带有标识符和过去运动轨迹的代码，它是一个企业。如果你选对了企业，你就选对了股票。同时，过去的曲线变化不能预测它将来的走势。 　　 ◎ 如何看待股市。格雷厄姆教给了它一个运作股票的框架。但你认为股市并未反映其真实情况时，就要好好利用这个市场了。股市是一场游戏，它每天以不同的价格提供上千家公司。有价证券在一年里，价格变动50%以上是很普通的，但这样的价格剧变却不会发生在农业、房地产、能源等其他领域。格雷厄姆将股市描绘成一位叫做市场先生的狂躁又忧郁的搭档， 他每天买进资产或出售额外权益。如果你考虑这位搭档提供的上千个机会，你就拥有了发财的机会。 　　 ◎ 保证盈余。不要买那些你认为值1美元的资产而股价是99美分的股票。待股价与实际价值出现明显差异时再出击。你需要这种只有当机会变得非比寻常时才出击的心态。重要的是以合理的价格购买一个好企业，然后你就可以坐收渔利了。 　　 做投资并不需要是投资领域的天才，但你必须有某种特定的性情。如果你的智商达到170，你可以向他人出售45个点，而且还会在有价证券上做得很好。但性情里有多少是天生的、有多少是后天培养的是说不清的。若要在投资领域获得成功，至关重要的是独立思考能力，但这不同于反向投资者。格雷厄姆曾说过：“你的正确与否不在于人们是否同意你的观点，而在于你的判断力。” 　　 其次，要学会控制。如果每个人都将他们的投资限制在一张有20个孔的穿孔卡片上，那他们一定比今天做得好。但人们通常认为他们在投资领域不能停下来，需要一直做点儿什么。而我和我的老搭档查理就是通过收购卓越企业，然后静候其增值来赚取大部分（或所有）