二期扩建项目法人拟变更,融资方案待定.PDFVIP

公司研究 Page 1 yInfo] 证券研究报告—动态报告/公司快评 交通运输 [Table_StockInfo] 白云机场 （600004 ） 中性 航空机场 2012 年业绩网络说明会纪要 （维持评级） 2013 年05 月29 日 [Table_Title] 二期扩建项目法人拟变更，融资方案待定 证券分析师： 岳鑫 0755yuexin@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120015 证券分析师： 郑武 0755zhengwu@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120022 事项： [Table_Summary] 白云机场于5 月28 日上午举办了2012 年业绩网络说明会。公司董事长张克俭先生、董事兼总经理张育民先生、董事兼 董事会秘书徐光玉先生、财务总监兼计划财务部部长莫名贞女士等公司高管，就 2012 年度业绩、利润分配、经营状况 等问题与投资者进行了在线交流。 评论： 我们认为公司此次交流非常充分坦诚。我们整理了此次会议要点，供您参阅。 国信交运团队维持过去三年来对白云机场的“中性”评级。 【会议要点摘要】  正在酝酿二期扩建项目法人从集团公司变更为股份公司，股份公司承担部分建设资金，国家资本金将以合法的方式 投入建设，目前暂未获得批复 二期扩建机场工程投资规模179 亿元，第三跑道计划2014 年底完工，T2 预计2016 年底完工。二期项目完工后与白云 机场现有的设施将成为一个整体，统一由股份公司运营管理，工程完工投产后转固。 目前白云机场扩建工程项目法人是广东省机场管理集团有限公司，现在正在酝酿由白云机场股份有限公司作为项目法人 的问题。如果白云机场更改为扩建工程项目法人，将利用自有资金和融资出资建设，国家资本金将以合法的形式投入建 设。 若能按预期完成项目法人变更手续，集团公司将与股份公司共同研究，对在建工程如何处理、委托代建安排等衔接问题， 妥善制订一揽子解决方案，确保工程按计划稳妥有序实施。届时我们将有关解决方案提交股东大会审议。 由于项目法人变更尚未获得批复，公司暂未制订相关的融资方案。若项目法人变更获得批准，公司将充分考虑股东利益、 公司发展战略，结合资本市场和公司实际情况等因素制订融资方案，形成融资方案后，我们将通过不同渠道与投资者进 行充分沟通。  未来高分红能否延续？未来将充分考虑股东利益 公司在章程中对分红进行了明确规定， “公司本年度盈利时，原则上至少进行一次现金分红，且最近三年累计以现金形 式分配的利润不少于最近三年实现的平均可分配利润的 30%。 如果董事会在公司盈利的情况下拟不进行现金分红，董 事会应当在议案中说明不进行现金分红的原因。” 目前，公司通过高比例现金分红方式回报投资者，未来公司将在充分考虑股东利益、公司发展战略基础上，充分考虑股 东的想法。 关于扩建问题，由于项目法人变更尚未获得批复，公司暂未制订相关的融资方案。若项目法人变更获得批准，公司将充 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 分考虑股东利益。  目前航站楼商业面积增长空间不大，未来努力提升单位平效 从2008 年起，公司分批对航站楼商业租金采取固定租金+特许经营费的模式收取。从几年来的经营情况看，效果比较明 显。 目前航站楼商业面积增长空间不大，商业收益的增长，下一步我们将通过租赁收入的提升实现。随着客流量特别是国际 客流量的增长，公司将通过合理规