三、宏观经济政策分析.ppt

股票投资基本面分析 任务一 认识基本面分析 一、基本面分析的含义与特点 基本面分析又称基本分析，是指投资者根据经济学、金融学、财务管理学、投资学等原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，以评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出投资建议的一种分析方法 。 二、基本分析的理论基础及内容 基本面分析的理论基础是：商品价值决定商品价格，价格围绕价值上下波动 。 任务二 宏观经济分析 在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环节，只有把握住宏观经济运行的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场时机。 一、宏观经济影响证券市场的方式 （一）国内生产总值与经济增长率 1、持续、稳定、高速的GDP增长 2、高通货膨胀下的GDP增长 3、宏观调控下的GDP减速增长 4、转折性的GDP变动 （二）经济周期变动 （三）通货变动 1、通货膨胀对股票市场的影响 2、通货紧缩对股票市场的影响 三、宏观经济政策分析 （一）财政政策变动 扩张性财政政策对证券市场影响： （二）货币政策变动 四、国际金融环境 任务三 行业分析 行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。 一、行业与板块的划分 （一）行业与板块的含义 行业、板块概念 （二）行业与板块的划分 道琼斯行业分类法——工业、运输业、公用事业 我国上市公司的行业分类——13个门类 (A-M) （三）我国股票投资实践关注的热门行业 二、行业的一般特征分析 （一）行业的市场结构分析 任务四 公司分析 公司分析是基本面分析的核心 一、公司基本分析 （一）公司行业地位分析 （二）公司经济区位分析 1．区位内的自然与基础条件 2．区位内政府的产业政策 3．区位内的经济特色 （三）公司产品分析 1、产品的竞争能力 （1）成本优势 （2）技术优势 （3）质量优势 2、产品的市场占有情况 3、产品的品牌战略 4、公司经营能力分析 （1）公司法人治理结构 （2）公司经理层的素质和技能 （3）公司从业人员的素质和创新能力 （4）人事管理效率与企业文化 （四）公司成长性分析 1．公司经营战略分析 2．公司规模变动特征 及扩张潜力分析 * * * 任务一 01 认识基本面分析 任务二 02 宏观经济分析 目录 任务三 03 行业分析 基本面的特点 1、以价值分析为基础，通过研究证券价格变化的原因，对证券市场中长期前景预测有很大帮助； 2、一种最简单、最重要的分析方法，相对于技术分析、心理分析和学术分析来说，是投资界的主流分析方法和派别，是其他分析方法的基础和前提； 3、对选择具体投资对象和中长期投资决策作用大，而对选择买卖时机和短期投资的决策作用不是很大。 01 企业经济效益 02 居民收入水平 03 投资者对股价的预期 繁荣 萧条 衰退 复苏 （四）汇率与国际收支变动 1、汇率 人民币汇率提高=人民币升值 2、国际收支 国际收支赤字增加——紧缩性货币政策——证券市场价格下降 01 税收 02 财政 支出 03 国债 发行 利率 A 中央银行公开市场业务 B 货币供应量的调节 C 货币政策变动 人民币汇率预期影响证券市场 宏观面间接影响我国证券市场 微观面直接影响我国证券市场 政治因素 战争因素 灾害因素 社会心理因素 法律体系的完善程度 四、国际金融环境 完全 竞争 垄断 竞争 寡头 竞争 完全 竞争 市场类型 厂商的数目 产品差别的程度 对价格控制的程度 进入行业的难易程度 接近的市场情况 完全竞争 很多 完全相同 没有 很容易 农产品 完全垄断 一个 产品没有接近的替代品 相当大，但通常受管制 很困难，几乎不可能 电力 垄断竞争 很多 有差别 有一些 比较容易 食品 寡头垄断 几个 相当程度 相当程度 比较困难 钢铁、汽车 （二）经济周期与行业分析 1．增长型行业 例：计算机和复印机 2．周期型行业 例如，珠宝行业、消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业，就属于典型的周期性行业。 3．防守型行业 例：生活必需品，食品业和公用事业 （三）行业生命周期分析 01 幼稚期 02 成长期 03 成熟期 04 衰退期 投资时期 技术进步 产业政策 经济全球化 三、影响行业兴衰的主要因素 1．产业结构政策（重点） 2．产业组织政策（重点） 3．产业技术政策 年销售额或年营业额 销售额或营业额的年增长率 销售额的 稳定性 公司销售趋势预测 * *